Amerika Serikat menyambut perubahan baru dalam pola pembiayaan perumahan. Trump baru-baru ini mengumumkan rencana pembelian obligasi hipotek sebesar 200 miliar dolar AS, secara langsung menanggapi masalah keterjangkauan perumahan saat ini. Berdasarkan konfirmasi dari Kepala Otoritas Pembiayaan Perumahan AS, Bill Pulte, dana ini akan dilaksanakan oleh dua raksasa, Fannie Mae dan Freddie Mac, tanpa perlu persetujuan Kongres, menunjukkan keterlibatan langsung kekuasaan eksekutif.

Yang menarik, strategi ini sebenarnya tidak asing. Setelah krisis keuangan 2008, Federal Reserve menggunakan operasi pembelian MBS serupa untuk menstabilkan pasar. Tapi latar belakang saat ini sangat berbeda—Federal Reserve telah menurunkan suku bunga secara berturut-turut, total penurunan mencapai 75 basis poin, namun suku bunga tetap di posisi tinggi 6,16% untuk pinjaman rumah tetap 30 tahun. Ini menunjukkan bahwa mekanisme penurunan suku bunga tradisional mengalami masalah dalam transmisi ke pasar pinjaman rumah.

Dari sudut pandang pasar, tujuan utama kebijakan ini sangat jelas: meningkatkan likuiditas pasar melalui pembelian besar-besaran MBS, sehingga menekan biaya pinjaman rumah dan mengurangi tekanan pembelian bagi keluarga biasa. Seberapa besar kekuatan kebijakan ini? Volume 200 miliar dolar cukup untuk memberikan dampak nyata pada pasar obligasi. Apakah benar-benar mampu memecahkan kebuntuan suku bunga saat ini, tergantung pada reaksi pasar yang sebenarnya.