Belakangan ini, pemutusan hubungan kerja perusahaan terjadi secara sering, jumlahnya meningkat sebesar 58%, mencatat rekor tertinggi dalam lima tahun terakhir. Pihak yang paling terdampak adalah pemerintah federal dan bidang teknologi, dengan logika di baliknya tidak lain adalah aplikasi AI dan tekanan biaya.

Yang menarik adalah data di sisi lain—pertumbuhan produktivitas tenaga kerja kuartal ketiga memecahkan batas atas dua tahun. Artinya, meskipun jumlah karyawan berkurang, output justru meningkat. Ekonom menyebut fenomena ini sebagai "ekspansi tanpa lapangan kerja", terdengar agak menyakitkan, tetapi memang mencerminkan realitas saat ini.

Hal ini membuat Federal Reserve berada dalam dilema: di satu sisi adalah sinyal pasar tenaga kerja yang lemah, di sisi lain inflasi masih bergejolak. Dalam jangka pendek, kemungkinan besar tidak akan ada penurunan suku bunga secara besar-besaran, tetapi ruang pelonggaran jangka menengah hingga panjang tetap ada, dan pasar sepakat dengan hal ini.

Kembali ke emas. Sebagai aset yang tidak membayar bunga maupun dividen, emas secara alami unggul di era suku bunga rendah. Jika data non-pertanian terus melemah, ekspektasi penurunan suku bunga akan semakin menguat, dan harga emas mungkin mengalami kenaikan yang cukup baik. Sebaliknya, jika data secara tak terduga membaik, kesiapan mental untuk koreksi jangka pendek juga diperlukan.