ETF mengalami aliran keluar sebesar 930 juta dolar selama tiga hari berturut-turut, dapatkah pendinginan preferensi risiko institusional membalikkan reli BTC

Amerika mengalami perubahan yang jelas dalam aliran dana ETF Bitcoin. Berdasarkan data terbaru, ETF Bitcoin spot AS telah mencatat keluar masuk dana bersih selama tiga hari berturut-turut, dengan total keluar sebesar 9,348 juta dolar AS, mematahkan tren masuk besar-besaran yang terjadi di awal tahun ini. Perubahan ini mencerminkan bahwa preferensi risiko pasar sedang menurun, Bitcoin menghadapi tekanan beragam dalam jangka pendek, tetapi permintaan jangka menengah belum sepenuhnya berbalik.

Perubahan “Dingin-Panas” dalam Aliran ETF

Data spesifik tentang aliran dana keluar masuk

Berdasarkan data pemantauan Farside, aliran dana ETF Bitcoin spot AS menunjukkan perbedaan yang mencolok:

Ini sangat berbeda dari gambaran awal tahun. Hanya seminggu yang lalu, ETF Bitcoin dari BlackRock (IBIT) mengalami masuk harian sebesar 3,725 juta dolar AS, saat investor institusional sedang melakukan akumulasi besar-besaran. Kini, keluar masuk ini jelas bukan sekadar “rotasi posisi”, melainkan operasi “pengurangan risiko” yang lebih luas.

Penyebab sebenarnya di balik keluar dana

Pengeluaran dana bukan tanpa alasan. Berdasarkan analisis on-chain dan pasar, tekanan utama berasal dari tiga aspek:

• Hambatan teknis: Bitcoin berulang kali terhalang di level resistansi kritis 92.000 dolar AS, dari puncak 94.000 dolar AS kembali ke sekitar 91.100 dolar AS, momentum kenaikan tampak kehilangan tenaga
• Tekanan likuidasi on-chain: Data Glassnode menunjukkan bahwa zona biaya utama bagi pembeli terkonsentrasi di antara 92.100 hingga 117.400 dolar AS, setelah mendapatkan peluang “pembebasan dari kerugian”, investor ini menghadapi tekanan jual yang berkelanjutan untuk mencapai titik impas
• Ketidakpastian makro: Sentimen optimisme awal tahun secara bertahap memudar, rebalancing modal di awal tahun menyebabkan penyesuaian preferensi risiko secara alami

Sean Dawson, kepala riset Derive, menyatakan bahwa aliran dana ETF lebih mirip dengan “penyesuaian posisi strategis” daripada permintaan yang hilang secara tiba-tiba, tetapi skala dan kecepatan penyesuaian ini menunjukkan bahwa institusi sedang menilai kembali eksposur risiko mereka.

Kontradiksi tekanan jangka pendek dan ketahanan jangka menengah

Outflow tiga hari vs inflow tujuh hari

Data yang tampaknya kontradiktif ini sebenarnya mencerminkan kondisi pasar yang sesungguhnya. Meskipun selama tiga hari terakhir keluar sebesar 9,348 juta dolar AS, dari sudut pandang tujuh hari, total dana ETF secara keseluruhan tetap menunjukkan inflow bersih sekitar 2,407 juta dolar AS. Artinya:

• Dalam jangka pendek memang terjadi pengurangan risiko yang signifikan
• Tetapi dasar permintaan jangka menengah belum sepenuhnya berbalik
• Ini adalah sinyal “penyesuaian” bukan “pembalikan” secara keseluruhan

Sinyal kehati-hatian dari pasar opsi

Kemiringan opsi call jangka pendek kembali menjadi negatif, menunjukkan bahwa trader mengurangi ekspektasi “kelanjutan tren awal Januari”. Pasar lebih cenderung memperkirakan Bitcoin akan berfluktuasi dalam kisaran tinggi, bukan terus menanjak. Ini sejalan dengan sinyal keluar dana ETF.

Titik pengamatan kunci selanjutnya

Agar Bitcoin dapat memulai kembali kenaikan, beberapa kondisi harus terpenuhi:

• Mengurangi tekanan pasokan on-chain: kebutuhan pembeli utama untuk membebaskan posisi perlu waktu
• Menjaga zona biaya utama: support teknis di sekitar 92.000 dolar AS sangat penting
• Menunggu konfirmasi makro: perlu sinyal yang lebih jelas tentang perbaikan preferensi risiko
• Stabilitas dana ETF: jika keluar terus berlanjut, akan menambah tekanan jangka pendek

Kesimpulan

Keluar masuk dana selama tiga hari berturut-turut dari ETF mencerminkan perubahan emosional pasar secara substantif, tetapi ini lebih merupakan “penyesuaian” jangka pendek daripada “pembalikan” jangka panjang. Dari sudut pandang inflow tujuh hari, kebutuhan alokasi institusional tetap ada, kunci utamanya adalah apakah Bitcoin mampu mengatasi tekanan saat ini dalam kisaran tinggi. Dalam waktu dekat, level support di sekitar 91.000 dolar dan resistansi di 92.000 dolar akan menjadi fokus pasar, dan keberhasilan menembus atau gagal menembusnya akan menentukan arah berikutnya. Saat ini, pasar membutuhkan waktu untuk membangun kembali konsensus, bukan terburu-buru mengejar harga tinggi.