Ketika berbicara tentang proyek CLO, sungguh harus diakui——ia menjadi keberadaan paling kontradiktif di dunia koin.

Secara permukaan, ia menggali pekerjaan yang menguntungkan di jalan tol berkecepatan tinggi Sei yang relatif baru, menguasai banyak aliran ekosistem, dan mengumpulkan biaya lintas setiap hari dengan sangat nyaman. Data TVL ada di sana, kemampuan menghasilkan uang adalah hal yang nyata. Tetapi cerita sebenarnya terletak pada kenyataan bahwa ia tidak puas hanya menjadi penjaga pos tol.

Di mana ambisinya? CLO ingin menggunakan mekanisme Clovis ini untuk menyelesaikan masalah yang paling banyak dibicarakan di dunia lintas rantai——fragmentasi likuiditas. Terdengar sangat menggugah: menyimpan aset sekali di rantai mana pun, secara teori dapat menghasilkan dan menghasilkan keuntungan di seluruh ekosistem. Visi ini benar-benar dapat membuat orang terpesona, PPT memang bersinar.

Tetapi realitas selalu suka mengecewakan mimpi. 87% dari TVL sebenarnya menumpuk di Sei. Dengan kata lain, keajaiban lintas rantainya belum benar-benar terwujud. Likuiditas dana pengguna sebenarnya sangat terkonsentrasi, dan ada celah yang agak canggung antara narasi lintas rantai dan situasi sebenarnya.

Ini seperti seorang pegawai negeri yang harus menjaga posisi saat ini dan juga memikirkan bagaimana mengubah seluruh sistem——tidak dapat melonggarkan di kedua sisi. Masalahnya adalah, kesabaran pasar terhadap janji semacam ini terbatas. Kinerja nyata Clovis, kecepatan pertumbuhan ekosistem, dan metrik keras seperti retensi pengguna menentukan apakah ia adalah inovator atau sekadar pejuang mimpi di atas kertas.

Jadi masalahnya bermuara pada satu hal: ketika janji lintas rantai yang indah bertemu data nyata yang sangat terkonsentrasi, bagaimana CLO menembus jalan keluar?