#美联储政策 Imbal hasil obligasi AS kali ini cukup menarik. Pernyataan Hasset memang memberi sinyal ke pasar—pertumbuhan ekonomi didorong oleh produktivitas AI tetap di angka 4%, yang langsung menekan ekspektasi penurunan suku bunga. Namun para trader justru bertaruh dengan gila-gilaan bahwa imbal hasil obligasi 10 tahun akan kembali ke 4%, dengan premi opsi sebesar 80 juta dolar dan kontrak terbuka yang melonjak 300% dalam seminggu, perbedaan ini sangat menarik untuk diperhatikan.

Saya baru-baru ini mengamati beberapa trader di bidang obligasi, dan logika penyesuaian posisi mereka sangat jelas: data ekonomi membaik → penundaan penurunan suku bunga → imbal hasil naik. Mereka bukan bertaruh bahwa Federal Reserve akan berbalik arah, melainkan sedang bertaruh berapa lama data yang baik ini bisa bertahan. Yang penting adalah jangka waktu—mereka memilih kontrak berjangka sampai Maret, menunjukkan adanya perkiraan dalam 2-3 bulan ke depan.

Saran saya, jika Anda ingin mengikuti pola pikir seperti ini, jangan serakah untuk mengejar posisi short di level tinggi. Cara yang lebih bijak adalah mengikuti secara bertahap: 30% dana mengikuti trader yang agresif dan berisiko tinggi, 60% mengikuti trader yang konservatif untuk posisi jangka menengah, dan sisanya 10% disiapkan untuk stop loss. Bagaimanapun, data ekonomi yang membaik adalah kenyataan, tetapi pasar juga sangat cepat dalam menilai ulang, dan pembalikan tren sering terjadi di antara satu atau dua data ekonomi.

Permainan saat ini adalah: Apakah produktivitas AI benar-benar sekuat itu? Bisakah terus mendukung pertumbuhan 4%? Jika tidak, Federal Reserve tetap harus menurunkan suku bunga, dan saat itu akan menjadi proses panen balik yang menakjubkan. Saya percaya rantai logika ini masih memiliki ruang untuk dipertaruhkan selama 3-6 bulan ke depan.