Akun yang berdenyut dengan angka-angka selalu membuat saya teringat pada anak muda yang dulu masuk dengan 8000U delapan tahun lalu—bangkrut, nol, exchange yang kabur, semua jebakan itu tak terlewatkan. Tapi yang mengubah saya bukanlah keberuntungan menyalip ke dasar, melainkan belajar mengenali wajah asli orang dari pelajaran berulang di pasar.

Gelombang rebound terakhir ini, banyak orang berteriak bahwa pasar bullish telah datang. Tapi jika melihat data di baliknya, Anda akan menyadari bahwa semuanya jauh dari sesederhana itu.

**Gambaran nyata pasar**

Hingga pertengahan Januari, total kapitalisasi pasar aset kripto menembus 3,3 triliun dolar, dengan aliran masuk bersih sekitar 250 miliar dolar dalam satu minggu. Terlihat sangat besar. Tapi yang penting adalah bagaimana dana ini didistribusikan—hanya sekitar 40% mengalir ke Bitcoin, sisanya 60% tersebar ke Ethereum, Solana, dan koin lain. Ini berbeda dari pola retail yang dulu serampangan menyalip di dasar. Pola alokasi institusi telah berubah, menuju struktur yang lebih terperinci dan terstruktur.

Sentimen juga menunjukkan kontradiksi. Indeks ketakutan dari ekstrem ketakutan berangsur mereda ke zona netral, terdengar bagus. Tapi volatilitasnya masih rendah, seperti pegas yang ditekan oleh tangan tak terlihat, menunggu satu titik pemicu untuk melepaskan.

Kebijakan juga sedang berubah. Di AS, RUU CLARITY akan segera menggelar sidang dengar pendapat lagi. Jika disahkan, regulasi SEC dan CFTC mungkin akan benar-benar dirombak. Ditambah lagi, langkah Texas yang mengeksplorasi cadangan Bitcoin, menunjukkan bahwa sikap politik terhadap aset kripto secara diam-diam mulai berubah, memberi Bitcoin label perlindungan risiko yang lebih kuat.

**Lubang yang pernah saya pijak**

Dulu saya percaya pada teori mengikuti tren, sampai suatu saat saya sadar bahwa tren itu seringkali adalah jebakan yang dirancang matang. Misalnya, candle bullish besar dalam satu hari—kelihatannya seperti sinyal breakout, padahal sebenarnya itu adalah aksi jual dari pihak utama yang memanfaatkan emosi pasar. Tahun lalu, pola ini berulang berkali-kali, setelah kenaikan besar langsung diikuti dengan penurunan tajam. Sekarang saya justru lebih berhati-hati terhadap lonjakan besar, terutama di altcoin.

Kemampuan penilaian sejati berasal dari memahami niat sebenarnya dari pelaku pasar, bukan sekadar ikut-ikutan.