Rupee India Stabil karena RBI Tingkatkan Dukungan Mata Uang di Tengah Angin Topan Perdagangan

Rupiah India (INR) memulai sesi Kamis dengan pergerakan minimal terhadap Dolar AS (USD), dengan kurs USD/INR berkisar di dekat level 90,80. Peserta pasar berada dalam posisi berhati-hati, mengantisipasi intervensi baru dari Reserve Bank of India (RBI) untuk menahan depresiasi lebih lanjut dari mata uang domestik. Meja perdagangan melaporkan adanya “kemungkinan tinggi” tindakan dari bank sentral hari ini, menurut sumber yang dilacak oleh Reuters. Rabu menyaksikan penjualan dolar RBI yang agresif di pasar spot dan pasar forward non-penyerahan, berhasil membatasi momentum kenaikan pasangan mata uang saat mencapai 91,55—rekor baru. Jika dikonversi ke dalam istilah lokal, 1 juta rupee setara sekitar 91,55 crore pada level kurs ini, mencerminkan skala kekhawatiran depresiasi mata uang.

Kelemahan Rupiah yang berkepanjangan berasal dari keluar masuk portofolio yang terus-menerus dilakukan oleh Investor Institusional Asing (FIIs), yang secara konsisten mengurangi posisi di saham India di tengah kebuntuan negosiasi perdagangan AS-India yang berkepanjangan. Namun, hari Rabu membawa perubahan yang signifikan: FIIs beralih ke mode beli bersih untuk pertama kalinya bulan ini, mengakumulasi Rs. 1.171,71 crore dalam saham. Pembalikan ini dapat menyuntikkan optimisme sementara ke dalam sentimen risiko, meskipun keberlanjutan momentum tetap dipertanyakan tanpa pengumuman kesepakatan perdagangan yang konkret.

Posisi Teknis: Rata-rata Bergerak Naik Memberikan Dasar Dukungan

Dari sudut pandang teknikal, USD/INR terus diperdagangkan di atas rata-rata bergerak eksponensial 20 hari yang berada di 90,2106, menjaga struktur bullish dasar pasangan ini. Tren naik dari rata-rata bergerak ini mencegah koreksi mendapatkan daya tarik yang signifikan. Indeks Kekuatan Relatif (RSI) berada di 63,40, mempertahankan karakter bullish setelah meredam dari ekstrem overbought. Konfigurasi ini menunjukkan bahwa bulls tetap memegang kendali selama penutupan harian tetap di atas EMA 20 hari, dengan penurunan apa pun diperkirakan akan menarik minat beli di zona tersebut. Pergerakan RSI menuju ke tengah 60-an akan memperkuat kelanjutan tren, sementara penurunan ke 50 akan menandakan melemahnya momentum. Break definitif di bawah rata-rata bergerak ini akan menetralkan bias dan berpotensi memicu koreksi yang lebih dalam.

Dinamika Dolar Dipengaruhi oleh Sinyal Kebijakan Fed dan Data Inflasi

Konsolidasi sideways USD/INR ini juga mencerminkan kelemahan dolar AS yang lebih luas. Indeks Dolar AS (DXY), yang mengukur kinerja Greenback terhadap enam mitra dagang utama, berada sedikit lebih tinggi di dekat 98,45. Perkembangan terkait Fed sangat berpengaruh: pasar baru-baru ini menyesuaikan kembali ekspektasi untuk penurunan suku bunga jangka pendek setelah pernyataan dari Ketua Fed Jerome Powell yang menaikkan standar untuk pemotongan tambahan. Alat CME FedWatch saat ini memperkirakan hanya 24,4% kemungkinan penurunan 25 basis poin ke kisaran 3,25%-3,50% pada pertemuan Januari.

Peserta pasar tetap ragu untuk memperbesar taruhan dovish terhadap Federal Reserve. Komunikasi Powell baru-baru ini menekankan bahwa ruang untuk pelonggaran moneter tambahan terbatas. Namun, komentar yang masuk mengenai pengganti Powell menunjukkan kemungkinan pergeseran menuju kebijakan yang lebih longgar, yang mungkin sejalan dengan preferensi pemerintahan baru untuk suku bunga yang lebih rendah. Presiden Trump menyatakan minggu ini bahwa ketua Fed yang baru akan “percaya pada suku bunga yang lebih rendah, dengan banyak,” sebuah pernyataan yang dapat merusak independensi bank sentral dan membebani penilaian Greenback.

Fokus hari ini tertuju pada rilis Indeks Harga Konsumen (CPI) bulan November, yang dijadwalkan pukul 13:30 GMT. Baik inflasi headline maupun inti diperkirakan mencapai pertumbuhan tahunan 3,0%, dan angka ini kemungkinan akan mengatur ulang ekspektasi pasar terhadap jalur suku bunga jangka menengah Fed.

Memahami Faktor Penggerak Rupiah dan Pengelolaan Bank Sentral

Rupiah India termasuk salah satu mata uang yang paling sensitif secara eksternal di dunia, merespons secara tajam terhadap pergerakan harga minyak mentah (given India’s heavy import dependence), fluktuasi kekuatan Dolar AS (as USD dominates international trade), dan pergeseran aliran modal asing. Intervensi pasar valuta asing diskresioner RBI memainkan peran penting dalam menstabilkan nilai tukar untuk mendukung perdagangan, sementara keputusan suku bunga berfungsi sebagai alat kebijakan sekunder yang menargetkan inflasi 4%.

Ketika RBI menaikkan suku bunga acuan, Rupiah biasanya mengapresiasi melalui mekanisme carry trade—investor asing meminjam dengan suku bunga lebih rendah secara internasional untuk menempatkan modal di aset rupiah yang berimbal hasil lebih tinggi, menghasilkan keuntungan arbitrase. Sebaliknya, kondisi makroekonomi seperti inflasi, tingkat pertumbuhan, posisi neraca perdagangan, dan aliran investasi lintas batas memberikan pengaruh signifikan. Pertumbuhan PDB yang lebih cepat menarik modal asing, memperkuat permintaan terhadap rupiah. Dinamika neraca perdagangan yang membaik mendukung apresiasi mata uang. Suku bunga riil yang tinggi (nominal rates minus inflation) menarik investor asing yang mencari imbal hasil. Lingkungan risiko-tinggi meningkatkan arus masuk FDI dan FII, menguntungkan Rupiah. Inflasi yang tinggi—terutama jika melebihi ekonomi sebayanya—mencerminkan devaluasi mata uang melalui pasokan berlebih dan meningkatkan biaya ekspor, yang memerlukan penjualan rupiah lebih banyak untuk pembelian asing. Secara paradoks, kenaikan suku bunga yang didorong inflasi oleh RBI dapat mendukung mata uang melalui peningkatan permintaan dari investor internasional.