## Setelah airdrop Lighter, keluar masuk modal besar terjadi—apakah pasar bereaksi normal atau ada kekhawatiran

Di bursa perpetual terdesentralisasi Lighter, terjadi pergerakan modal yang tidak biasa segera setelah distribusi token. Menurut analisis on-chain, sekitar 2,5 miliar dolar keluar dalam waktu 24 jam sejak pelaksanaan airdrop, yang setara dengan sekitar 20% dari total aset yang dikelola (TVL) platform.

**Kondisi penarikan dana: Terdistribusi di Ethereum dan arbitrum**

CEO Bubblemaps, Nicolas Vaiman, mengungkapkan rincian tentang peristiwa penarikan ini kepada CoinDesk. Jumlah yang keluar tersebar di beberapa jaringan, sekitar 219 juta dolar di Ethereum dan sekitar 52,2 juta dolar di arbitrum. Sekilas, ini tampak sebagai tanda meninggalkan platform, tetapi Vaiman menunjukkan bahwa ada latar belakang yang lebih kompleks.

**Analisis dari para ahli industri: Apakah ini siklus pasar normal?**

Menurut Natalie Newson, peneliti senior keamanan blockchain di CertiK, penarikan besar-besaran setelah acara TGE (Token Generation Event) bukanlah fenomena yang aneh. Hal ini sering terjadi saat penggiat airdrop dan peserta awal menata posisi mereka dan mengalihkan modal ke peluang keuntungan berikutnya. Vaiman juga mendukung pandangan ini, menyatakan, "Pengguna sedang menyesuaikan posisi hedging dan mengalokasikan modal ke peluang farming baru secara bersamaan."

Faktanya, pola serupa juga terlihat di platform DEX lain seperti Hyperliquid dan Aster, dan kemungkinan besar PERP DEX, Paradex, serta Extended akan mengalami fenomena yang sama.

**Dualitas kinerja pasar**

Pergerakan harga LIT cukup kompleks. Pada 30 Desember, harga turun dari 3,37 dolar menjadi sekitar 2,57 dolar, turun hampir 23%, tetapi data terbaru menunjukkan harga pulih ke 3,01 dolar. Fluktuasi ini menunjukkan proses adaptasi pasar.

Di sisi lain, dari segi volume perdagangan, bulan November sebelum airdrop berkisar antara 8 miliar dolar hingga 15 miliar dolar, tetapi belakangan menurun ke sekitar 2 miliar dolar. Tren ini biasanya berkaitan dengan penurunan harga token.

**Perubahan TVL dan stabilitas struktural**

Data dari DeFiLlama menunjukkan bahwa total aset yang dikelola Lighter mencapai sekitar 1,4 miliar dolar. Penarikan sebesar 2,5 miliar dolar setara dengan sekitar 18-20% dari jumlah ini, tetapi Vaiman menekankan, "Angka ini terlihat besar, tetapi tidak menunjukkan kesehatan fundamental platform." Sebaliknya, ini harus dipandang sebagai distribusi modal alami dalam lingkungan pasar yang likuid.

Kekurangan transparansi dalam distribusi token baru dapat memungkinkan insider mendapatkan keuntungan berlebih di tahap awal, tetapi peristiwa penarikan Lighter sendiri merupakan pola perilaku standar industri. Pasar secara bertahap matang.