Bitcoin Kesulitan untuk Menguat karena Simbol Yuan Menguat: Sinyal Makro yang Tidak Berfungsi

Bitcoin tetap terjebak dalam konsolidasi meskipun setup makro bullish klasik sedang berlangsung di pasar mata uang. Aset digital saat ini berada di sekitar $90.44K dengan keyakinan arah yang minimal, menandai adanya ketidaksesuaian antara sentimen dolar yang membaik dan kinerja kripto yang perlu diperiksa lebih dekat.

Masalah Utama: Kekosongan Likuiditas dan Penjualan Institusional

Hambatan langsung bukanlah makro — melainkan struktur. Kondisi perdagangan akhir tahun telah mengompresi volume secara drastis, membuat Bitcoin tidak mampu mempertahankan momentum di atas $90.000 meskipun ada tiga percobaan terpisah minggu ini. Lebih mengkhawatirkan, modal institusional menjadi negatif secara langsung: ETF Bitcoin spot AS mengalami lima hari berturut-turut penebusan bersih yang totalnya lebih dari $825 juta, menurut pelacakan SoSoValue.

Kenaikan suku bunga Bank of Japan ke level tertinggi dalam tiga dekade minggu lalu menambah lapisan ketidakpastian lain. Sementara pasar awalnya khawatir tentang pembalikan carry trade yang bisa menekan Bitcoin, yen justru melemah setelah pengumuman — artinya ketakutan itu tidak terwujud. Sebaliknya, masalah sebenarnya adalah bahwa selera risiko tetap rapuh menjelang 2026, dan para trader berhati-hati terhadap posisi yang didorong oleh keyakinan.

Mengapa Penurunan Dolar (Tapi Belum…)

Yuan onshore China mencapai level terkuat sejak Mei 2023 minggu ini, diperdagangkan dekat angka kritis psikologis 7.0066 per dolar. Simbol yuan telah menjadi indikator untuk sesuatu yang lebih besar: perubahan fundamental dalam aliran modal. Mata uang ini menguat sekitar 5% sejak awal April, didorong terutama oleh eksportir China yang mengonversi pendapatan dolar menjadi yuan sebelum akhir tahun.

Ini bukan sekadar rotasi musiman. Analis memperkirakan lebih dari $1 triliun kepemilikan dolar perusahaan offshore akhirnya bisa kembali ke China. Pendorongnya telah beralih dari hambatan menjadi dorongan — The Fed memotong suku bunga, ekonomi China menunjukkan tanda-tanda pemulihan, dan yuan itu sendiri memperkuat kekuatannya secara mandiri. Jika pelonggaran Fed mempercepat di 2026 seperti yang diperkirakan beberapa orang, tren ini bisa semakin intensif.

Secara historis, melemahnya dolar mengangkat Bitcoin. Emas sudah merespons, mencapai rekor tertinggi bulan ini. Namun Bitcoin tetap terkunci di kisaran $85.000-$90.000, tidak mampu menembus lebih tinggi secara pasti meskipun kondisi mendukung. Setup yang seharusnya bekerja ini bertabrakan dengan kenyataan eksekusi.

Pertanyaan Januari: Apakah Normalisasi Akan Memicu Pergerakan?

Teori bullish belum rusak — hanya saja tertunda. Analis semakin percaya bahwa tren kelemahan dolar akan berlanjut hingga 2026, terutama jika kebijakan moneter AS terbukti lebih dovish dari ekspektasi saat ini. Respon Bitcoin yang terbatas terhadap penurunan dolar saat ini mungkin mencerminkan kendala waktu daripada kerusakan korelasi struktural.

Setelah likuiditas perdagangan liburan normal kembali di Januari dan The Fed memberikan panduan yang lebih jelas tentang pemotongan suku bunga di 2026, peserta pasar mengharapkan aliran institusional melanjutkan hubungan tradisional mereka dengan depresiasi dolar. Ketika itu terjadi, sinyal kekuatan simbol yuan akhirnya harus menyebar melalui pasar cryptocurrency.

Untuk saat ini, Bitcoin tetap di pinggir lapangan menyaksikan salah satu sinyal bearish dolar paling jelas dalam beberapa tahun terakhir berkembang tanpa partisipasi — menunggu izin dari kalender daripada kondisi fundamental untuk menguat.