Arah Harga Bitcoin Bukan Kebetulan, Melainkan Hasil Dari Pertarungan Dua Pasar

Arah harga bitcoin tidak muncul tanpa sebab, melainkan ditentukan oleh pertarungan antara peserta pasar spot dan perpetual. Saat ini kedua kubu menunjukkan diferensiasi yang jelas, namun yang lebih layak diperhatikan adalah, pihak bull secara diam-diam menguasai inisiatif.

Kebenaran yang Diungkapkan oleh Skala Order Bubble

Analisis data on-chain menunjukkan bahwa skala order bubble di pasar spot bitcoin sedang membentuk sinyal naik yang khas. Indikator ini melalui pengamatan terhadap skala dan arah aktivitas perdagangan di periode berbeda——dengan ukuran dan warna bubble di grafik untuk menampilkan secara intuitif——dapat mencerminkan niat sebenarnya dari peserta pasar.

Pengalaman historis memberitahu kita, ketika di bawah kombinasi titik hijau setelah penurunan, diikuti dengan titik merah dari crypto bubbles ini muncul, bitcoin biasanya meluncurkan pergerakan naik berikutnya. Dalam tiga siklus terakhir, pola ini setiap kali secara akurat memperkirakan siklus keuntungan berikutnya dan kenaikan yang signifikan.

Sumber: CryptoQuant

Namun, data rasio buy-sell menunjukkan kemungkinan lain. Meskipun pedagang spot secara keseluruhan tetap mempertahankan posisi bullish, tekanan jual secara bertahap terakumulasi, yang mengisyaratkan konsensus pasar mungkin mengalami diferensiasi.

Ritme Berbeda dari Dua Pasar

Sinyal Akumulasi di Sisi Spot

Dalam dua hari terakhir, investor spot secara kumulatif membeli sekitar 113 juta dolar bitcoin, hal ini mencerminkan kepercayaan institusi atau whale terhadap prospek pasar ke depan. Total pembelian spot di bulan Desember telah melampaui 4.11 miliar dolar, menunjukkan seluruh bulan mempertahankan suasana bullish yang stabil.

Dari data sentimen pasar, persentase bullish saat ini mencapai 50.96%, persentase bearish 49.04%——ini hampir merupakan situasi yang sepenuhnya seimbang, namun keunggulan bullish yang sedikit terus berkembang secara bertahap.

Tata Letak Penambahan di Sisi Perpetual

Pasar perpetual menunjukkan komitmen bullish yang lebih kuat. Rasio buy-sell aktif volume perdagangan tetap di atas 1, data terbaru menunjukkan total volume perdagangan perpetual mencapai 53.23 miliar dolar, pertumbuhan QoQ 151%, menunjukkan leverage bull secara terus-menerus menambah posisi.

Mengapa Short Jatuh Pasif

Data likuidasi pasar perpetual hari-hari terakhir mengungkapkan fakta yang kejam——short tidak lagi menjadi pilihan rasional.

Pedagang yang membuka posisi short baru mengalami kerugian 40.56 juta dolar, sedangkan bull di periode yang sama hanya rugi 2.47 juta dolar, rasio kerugian mencapai 16.4:1. Ini berarti short tidak hanya salah arah, tetapi biaya manajemen risiko juga 16 kali lebih tinggi.

Data funding rate lebih lanjut membuktikan dominasi bull. Saat ini rate sekitar nilai positif 0.0077%, membuktikan posisi bull di pasar menguasai mayoritas absolut, bull perlu membayar biaya untuk mempertahankan keuntungan ini. Namun dari sudut pandang historis, lingkungan funding rate positif seperti ini memiliki makna konstruktif untuk gerakan naik jangka panjang bitcoin.

Sumber: CoinGlass

Poin Pengamatan

• Skala order bubble sedang memainkan sinyal prakiraan naik yang mirip ketiga kali dalam sejarah
• Pasar spot dan perpetual membentuk sinergi, kedua-duanya menunjuk ke pola bull yang dominan
• Rasio kerugian tinggi short dan funding rate positif dengan dua kali konfirmasi: bull telah menguasai hak penetapan harga

Seberapa jauh kenaikan ini bisa berlangsung, kunci tergantung pada apakah bull dapat mempertahankan inisiatif ini, dan apakah keunggulan bullish pasar spot dapat terus berkembang.