Permintaan ETF XRP kuat justru menyebabkan tren penurunan yang berkelanjutan? Data on-chain mengungkapkan kebenarannya

Aset XRP Spot ETF telah melampaui $1,14 miliar, mencatat aliran masuk bersih berkelanjutan sejak peluncuran tanpa pernah mengalami aliran keluar bersih satu hari pun. Menurut logika pasar normal, aliran dana berkelanjutan dalam skala ini seharusnya menstabilkan harga atau bahkan mendorong pemulihan. Namun kenyataannya justru sebaliknya—XRP justru menciptakan retracement lebih rendah dan break-down lebih rendah, dengan data on-chain terbaru menjelaskan paradoks ini.

Tekanan Pasokan Terus Menekan Pemulihan Harga

Analisis CryptoQuant menunjukkan bahwa aliran XRP besar ke bursa tertentu terkonsentrasi dari alamat dengan skala kepemilikan 100K-1M dan di atas 1M. Ini bukan perilaku retail, melainkan paus dan institusi bernilai tinggi yang mempersiapkan diri untuk potensi pelepasan likuiditas.

Yang patut diperhatikan adalah aktivitas on-chain pemegang besar ini membentuk korespondensi jelas dengan pergerakan harga:

• Setiap kali aliran alamat besar meningkat tajam, XRP membentuk retracement lebih rendah
• Diikuti oleh break-down lebih rendah
• Pola ini berulang, mengungkapkan masalah inti pasar: pasokan besar secara konsisten menekan harga

Daripada dump agresif satu kali, lebih tepat dikatakan sebagai kebocoran pasokan stabil yang membuat pasar tidak mampu menangani. Tanpa pembelian spot baru, pasar kesulitan mencerna volume aliran keluar ini.

Pemisahan Ganda antara Momentum ETF dan Harga Sebenarnya

Kinerja spot ETF layak disebut sempurna: aset kumulatif telah melampaui $1,14 miliar, perilaku aliran harian stabil, bahkan selama periode penyesuaian pasar tidak terlihat anomali. Namun data masuk “sempurna” ini tidak dapat menghentikan penurunan harga—apa yang tersembunyi di baliknya?

Penjelasan paling rasional berasal dari rantai logika ini: pemegang besar telah membangun posisi sebelum persetujuan ETF, mengharapkan acara persetujuan dapat memicu pengikut retail. Ketika peristiwa prediksi ini benar-benar terjadi, mereka mulai menjual kembali permintaan “naratif” ini kepada pembeli tersebar. Ini menciptakan beban pasokan berkelanjutan, sementara pembelian institusi ETF sama sekali tidak mampu sepenuhnya mengimbangi.

Setiap upaya XRP untuk kembali ke level $1,95 ditindas tanpa ampun oleh gelombang aliran bursa pemegang besar baru, membentuk “jual tinggi beli rendah” berulang khas.

Level Dukungan dan Peringatan Risiko

Berdasarkan intensitas aliran on-chain dan struktur harga, titik observasi kritis adalah sebagai berikut:

• Zona $1,82-$1,87 → Garis dukungan pertama
• Zona $1,50-$1,66 → Titik pengujian dukungan yang lebih dalam jika aliran berlanjut

XRP sempat stabil di sekitar $1,82 pada awal Desember, namun gelombang aliran pemegang besar berikutnya sekali lagi mendorong harga menciptakan retracement. Kecuali data on-chain menunjukkan aliran besar berkurang signifikan, probabilitas pemulihan berkelanjutan terbatas.

Yang perlu diperhatikan adalah harga XRP saat ini telah bangkit ke $2,10, menunjukkan perbaikan jelas relatif terhadap level dukungan sebelumnya. Namun, dari perspektif konsentrasi alamat pemegang (konsentrasi Top 100 67,67%), pasar masih memerlukan lebih banyak peserta baru yang terdistribusi untuk memecahkan siklus pasokan yang didominasi pemegang besar.

Permintaan Institusi Nyata, Tetapi Pasar Perlu Berubah

Aliran masuk bersih berkelanjutan XRP ETF memang membuktikan minat institusi yang nyata, dengan tidak ada hari aliran keluar menunjukkan dana tidak ditarik. Tetapi permintaan ETF saja tidak dapat membalikkan pasar yang terus bertambah pasokan besar.

Untuk menembus kebuntuan saat ini memerlukan:

• Volume aliran bursa pemegang besar turun signifikan
• Data alamat on-chain menunjukkan pergeseran dari distribusi ke akumulasi
• Pembelian spot baru membentuk kekuatan penerimaan yang lebih kuat

Sebelum kondisi ini terpenuhi, XRP meskipun kinerja ETF cemerlang, tetap menghadapi risiko penurunan.

Ringkasan

Dana ETF terus berdatangan, namun pasokan berkelanjutan pemegang besar masih merupakan pengekang utama kenaikan harga. Untuk membentuk pemulihan berkelanjutan, diperlukan bukan hanya sinyal permintaan institusi, tetapi juga transformasi substansial dalam data aliran keluar on-chain.