#稳定币支付与应用 melihat data ini, yang terlintas di pikiran adalah gelombang ICO tahun 2017. Saat itu semua orang membicarakan desentralisasi, partisipasi semua orang, lalu apa hasilnya? Dompet bursa mengkonsolidasikan sebagian besar likuiditas, dan investor ritel pun tidak mampu mengubah pola.

Sekarang stablecoin mengulangi adegan yang sama, 1000 dompet teratas menguasai 85% volume transaksi, ini bukan kebetulan, ini adalah hasil dari sistem. Institusi besar, market maker, dompet dingin platform perdagangan—mereka membentuk "pusat tersembunyi" ini. Jumlah transaksi P2P terlihat berkembang, tetapi jika dilihat dari proporsi nilai, sebagian besar adalah transfer kecil, nilai sebenarnya sudah dikunci sejak awal.

Saya telah mengalami banyak siklus seperti ini. Setiap kali ada aplikasi baru yang meledak, kita selalu mendengar janji yang sama—kali ini benar-benar berbeda. Tapi dari sentralisasi tambang Bitcoin, protokol DeFi teratas, hingga pembayaran stablecoin saat ini, pola tidak pernah berubah. Kekuasaan selalu berkumpul pada kenyamanan dan skala.

Stablecoin seharusnya adalah demokratisasi alat pembayaran, tetapi malah menjadi panggung baru kekuatan institusi. Ini bukan kesalahan teknologi, melainkan hukum ekonomi. Selama ada ruang keuntungan, sentralisasi akan membangun kembali dirinya sendiri. Jika sejarah tidak mengajarkan apa-apa, setidaknya mengajarkan kita untuk melihat dengan jelas—cerita yang terdengar indah pun tidak mampu melawan realitas di balik data.