Logam mulia melonjak ke rekor tertinggi, mengapa Bitcoin menjadi "pendukung"?

26 Desember, sebuah pesta logam mulia berlangsung di pasar keuangan global. Perak menembus rekor tertinggi sebesar 75,34 dolar AS, sementara emas dan platinum juga mencatat rekor tertinggi baru. Di antaranya, emas mencapai puncak 4.530,60 dolar AS, dan platinum melonjak ke 2.413,62 dolar AS. Apa yang tersembunyi di balik momen ini? Apa arti semua ini bagi pasar aset digital?

Mengapa logam mulia begitu kuat?

Performa perak sangat mencolok. Sejak awal tahun, kenaikannya mencapai 142%, jauh melampaui kenaikan emas sebesar 70%, menjadikannya salah satu aset dengan performa terbaik di dunia. Berdasarkan kapitalisasi pasar, perak telah melampaui Apple dan Google, menempati posisi ketiga di dunia. Dari mana kekuatan seperti ini berasal?

Ketidakpastian geopolitik yang meningkat adalah pendorong utama. Seiring meningkatnya sengketa tarif internasional dan tekanan terhadap prospek ekonomi, investor secara naluriah beralih ke emas, perak, dan platinum sebagai aset lindung nilai tradisional. Ketika dunia berada dalam kebingungan, “uang keras” selama ribuan tahun secara alami menjadi pilihan utama.

Perubahan kebijakan Federal Reserve adalah kekuatan pendorong kedua. Bank sentral AS terus menurunkan suku bunga hingga 2025—mengurangi 25 basis poin pada September, Oktober, dan Desember, dan pasar memperkirakan tren ini akan berlanjut hingga 2026. Lingkungan penurunan suku bunga melemahkan dolar AS dan menurunkan biaya memegang aset tanpa hasil, yang terus mendukung logam mulia.

Permintaan industri dan ketegangan pasokan membentuk dorongan ketiga. Permintaan perak yang tinggi di industri semikonduktor, energi surya, dan kendaraan listrik, serta penggunaan luas platinum dalam katalis mobil, menyebabkan pasokan tidak mampu memenuhi permintaan. Kelangkaan secara alami mendorong harga naik. Perlu dicatat bahwa sebagian dana juga beralih dari emas ke perak dan platinum, memperkuat potensi kenaikan keduanya.

Sebaliknya, Bitcoin tampak redup

Dalam periode yang sama, performa Bitcoin justru mengecewakan. Data terbaru menunjukkan harga transaksi BTC saat ini sebesar 90,49K dolar AS, namun sejak awal tahun turun sebesar 4,85%, menunjukkan tekanan di antara kelas aset utama. Berdasarkan kapitalisasi pasar, Bitcoin telah turun ke posisi kedelapan global, dengan kapitalisasi sekitar 1,807 triliun dolar AS, tertinggal dari raksasa tradisional seperti Amazon dan Microsoft.

Ini menciptakan kontras yang mencolok: saat logam mulia mendapatkan dorongan dari sentimen lindung nilai, pasar kripto justru mengalami penyesuaian. Bitcoin pernah disebut sebagai “emas digital”, tetapi performanya saat ini sangat bertentangan dengan identitas tersebut.

Apa arti semua ini?

Secara kasat mata, kenaikan logam mulia ini mencerminkan perubahan suasana pasar—sentimen risiko sedang meningkat. Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa setiap kali ketidakpastian meningkat, dana akan keluar dari aset berisiko dan mengalir ke tempat yang aman.

Namun, dari sudut pandang lain, ini juga bisa menandakan bahwa “efek pendulum” pasar sedang mempersiapkan pembalikan. Dominasi sentimen lindung nilai dalam jangka pendek sering menandakan puncaknya ketidakpastian; begitu kekhawatiran ini mereda, preferensi risiko yang selama ini ditekan akan cepat dilepaskan. Tekanan jual Bitcoin akhirnya akan berkurang, dan permintaan baru akan muncul kembali.

Dari sudut pandang momentum alokasi aset, pergeseran antara logam mulia dan aset kripto ini bukanlah permainan zero-sum. Sebaliknya, ini mengingatkan investor bahwa dalam tren bullish, diversifikasi adalah jalan yang benar. Ketika aset lindung nilai tradisional melonjak tinggi, itu bisa menjadi peluang untuk menempatkan posisi di aset berisiko yang selama ini undervalued.