Bagaimana Undang-Undang CLARITY Bisa Membentuk Ulang Jalur Ripple Menuju Klasifikasi Komoditas

Rancangan Digital Asset Market Clarity Act (CLARITY Act) mewakili titik balik potensial dalam bagaimana aset digital seperti XRP akan diatur di bawah hukum AS. Pada intinya, legislasi ini bertujuan untuk menetapkan kriteria objektif untuk menentukan apakah cryptocurrency harus diklasifikasikan sebagai sekuritas atau komoditas—dan implikasinya bagi Ripple dan token asli-nya sangat besar.

Ambang Batas Desentralisasi 20%: Tolok Ukur Krusial

CLARITY Act memperkenalkan pengujian konsentrasi pasokan tertentu untuk mendefinisikan blockchain yang matang: tidak ada satu entitas atau kelompok yang terkoordinasi dapat memegang 20% atau lebih dari pasokan aset asli jaringan. Standar objektif ini menggantikan interpretasi subjektif tentang desentralisasi yang telah membingungkan diskusi regulasi.

Saat ini, Ripple memegang sekitar 40% dari total pasokan XRP melalui mekanisme escrow, menempatkan token ini jauh di atas ambang batas yang diusulkan. Dengan pasokan beredar XRP saat ini sekitar 60,6 miliar token, konsentrasi ini menjadi hambatan struktural utama untuk mencapai definisi aset desentralisasi menurut Undang-Undang.

Mengapa Ini Penting: Status Sekuritas vs. Komoditas

Memahami makna ripple—efek gelombang dari kejelasan regulasi—menjadi jelas saat meninjau taruhannya. Jika XRP memenuhi syarat sebagai blockchain yang matang di bawah kerangka CLARITY Act, token ini kemungkinan akan diklasifikasikan sebagai komoditas daripada sekuritas. Perbedaan ini membawa implikasi besar untuk perdagangan, custodial, dan adopsi institusional.

Secara khusus, bagi Ripple, mencapai status ini akan melegitimasi XRP sebagai aset jaringan independen daripada instrumen perusahaan yang terkait dengan kinerja perusahaan. Perbedaan ini penting karena sekuritas menghadapi persyaratan regulasi yang lebih ketat, sementara komoditas beroperasi dengan jalur regulasi yang lebih mapan dan dapat diprediksi.

Tantangan Kepatuhan: Pengurangan Kepemilikan Hingga 50%

Untuk memenuhi ambang batas 20% menurut CLARITY Act, Ripple perlu mengurangi kepemilikan escrow-nya hampir separuh. Namun, legislasi ini tidak menetapkan mekanisme tertentu untuk mencapai hasil tersebut. Alih-alih memaksa penjualan aset langsung yang dapat mengganggu harga XRP, Ripple dapat mengejar strategi kepatuhan alternatif.

Salah satu jalur alami melibatkan jadwal pelepasan XRP bulanan yang sudah ada: 1 miliar token masuk ke peredaran setiap bulan, dengan sekitar 70% biasanya dikembalikan ke escrow. Dengan menyesuaikan rasio pelepasan dan pengembalian ini, Ripple dapat secara bertahap menunjukkan pengurangan kendali atas total pasokan XRP tanpa memicu gangguan pasar.

Gambaran Besar: Menuju Adopsi Institusional

Kerangka kerja CLARITY Act menawarkan Ripple peta jalan yang jelas—yang sejalan dengan kematangan industri secara lebih luas. Dengan berhasil memposisikan XRP di bawah ambang konsentrasi 20%, token ini dapat membuka saluran investasi institusional yang saat ini tertutup bagi aset yang membawa status sekuritas.

Implementasi praktis dari persyaratan ini tetap taktis dan fleksibel, tetapi arah strategisnya tidak diragukan lagi: kepatuhan terhadap standar regulasi yang jelas merupakan satu-satunya jalan yang layak menuju adopsi global baik untuk Ripple maupun XRP.