Taruhan Pemotongan Suku Bunga Fed Dorong USD/CHF Lebih Tinggi Saat Ekonomi Swiss Mengalami Kemunduran

CHF Melemah di Tengah Kekhawatiran Pertumbuhan

USD/CHF sedang tren naik pada hari Jumat, diperdagangkan sekitar 0.8060 dengan kenaikan harian sebesar 0.15%. Pasangan ini melanjutkan tren kenaikan mingguan, mendapatkan momentum dari ekspektasi yang meningkat terhadap pemotongan suku bunga yang signifikan dari Federal Reserve dalam beberapa bulan mendatang.

Penyebab utama kekuatan USD ini? Keyakinan yang semakin besar bahwa The Fed akan mengambil sikap dovish. Alat CME FedWatch kini menunjukkan probabilitas sebesar 85% untuk pemotongan 25 basis poin pada pertemuan Desember—pergeseran dramatis dari hanya 40% peluang sebulan yang lalu. Pergeseran ini mencerminkan data Penjualan Ritel AS yang lemah minggu ini dikombinasikan dengan sinyal yang semakin akomodatif dari pembuat kebijakan Fed. Obrolan pasar tentang Kevin Hassett yang berpotensi menggantikan Jerome Powell semakin memperkuat ekspektasi pelonggaran moneter yang diperpanjang hingga 2026.

Meskipun ada pemulihan modest pada hari Jumat yang didukung oleh hasil obligasi AS yang lebih kuat, Indeks Dolar AS (DXY) tetap berada di jalur untuk minggu terburuk sejak Juli. Setiap reli dolar yang berkelanjutan menghadapi hambatan kecuali kondisi makroekonomi berubah secara material.

Ekonomi Swiss di Bawah Tekanan

Franc Swiss kurang mendapatkan momentum pembelian karena data ekonomi yang mengkhawatirkan terus bermunculan. PDB Swiss kuartal III menyusut 0.5% kuartal-ke-kuartal, melebihi perkiraan penurunan 0.4% dan mengikuti revisi ke bawah kuartal sebelumnya menjadi 0.2%. Pertumbuhan tahunan telah melambat tajam menjadi hanya 0.5%, jauh dari ekspansi 1.3% yang dilaporkan sebelumnya.

Satu titik cerah: Indikator Terkemuka KOF meningkat menjadi 101.7 dari 101.03, sedikit mengalahkan ekspektasi. Namun, ini belum mampu mengimbangi pelambatan ekonomi yang lebih luas.

Data ini memperkuat ekspektasi pasar bahwa Swiss National Bank (SNB) akan mempertahankan suku bunga kebijakannya di 0.00% hingga tahun 2027, menurut perkiraan analis. Dengan ekonomi Swiss kehilangan momentum, SNB menghadapi ruang terbatas untuk menaikkan suku bunga—berbeda tajam dari potensi stabilitas Fed.

Implikasi Pasar

Pengaturan USD/CHF saat ini mendukung potensi kenaikan, dengan narasi pemotongan suku bunga yang mendukung kelemahan Dolar AS dan CHF menghadapi hambatan dari pertumbuhan domestik yang lambat. Namun, perhatikan komunikasi Fed dengan seksama—setiap pivot hawkish bisa dengan cepat membalikkan dinamika ini.

Performa mata uang hari ini menunjukkan USD mencatat kenaikan modest terhadap sebagian besar pasangan utama, dengan EUR mencatat kerugian terbesar sebesar -0.25% terhadap dolar hijau.