#比特币ETF产品 melihat data ini, yang terlintas di pikiran adalah momen di akhir tahun 2021. Saat itu kita menyaksikan secara langsung bagaimana institusi mulai mengurangi pembelian dari kondisi gila menjadi berhati-hati, lalu dari berhati-hati menjadi menunggu dan akhirnya keluar secara kolektif. Saat itu tidak ada ETF spot, tidak ada istilah "perbendaharaan Bitcoin", tetapi inti ceritanya sama—ketika gelombang permintaan surut, harga harus kembali ke level sebenarnya.

Sekarang kita lihat kembali gelombang ini. Pada tahun 2023, saat ETF spot disetujui, kita semua menganggap ini sebagai sinyal masuknya institusi secara resmi. Kemudian pemilihan presiden, tren perusahaan perbendaharaan, gelombang permintaan tambahan yang datang silih berganti. Tapi data di depan mata menunjukkan: penjualan bersih, penurunan posisi, pertumbuhan di bawah tren. Apa artinya ini? Artinya, tambahan yang sebelumnya dibeli secara bertahap sedang keluar secara teratur.

Kuncinya ada pada garis rata-rata 365 hari. Ini bukan indikator teknikal sembarangan yang saya sebutkan, ini garis batas yang tercatat dalam sejarah. Setiap kali menyentuh garis ini, itu menandai dua era berbeda—satu adalah era dengan ekspektasi penuh, satu lagi adalah era setelah ekspektasi tersebut terbuang. Situasi saat ini sangat mirip dengan awal 2022 dan akhir 2021 yang memiliki nuansa "penurunan permintaan".

Dilihat dari siklus panjang, ini bukan hal buruk. Pasar bearish adalah jalan yang harus dilalui, ini adalah proses harga kembali, penyesuaian ekspektasi, dan menabung energi untuk pertumbuhan berikutnya. Tapi bagi mereka yang masih bermimpi bahwa permintaan akan terus-menerus mengalir, sinyal ini sudah cukup jelas. Sejarah selalu berulang, hanya pelaku yang berbeda.