Mengamati indeks premi Bitcoin dari salah satu bursa utama di Amerika Serikat, kita dapat melihat beberapa fenomena pasar yang menarik. Baru-baru ini, suasana hati investor Amerika Serikat menunjukkan perubahan yang jelas menjadi pesimis—dana yang sebelumnya optimis sedang menarik diri dengan cepat. Data negatif premi terus menunjukkan tren penurunan, apa artinya ini? Penjualan di pasar kripto AS sedang mengakumulasi, suasana perlindungan risiko meningkat, dan dana sedang mengalir keluar. Dan tren ini semakin memburuk, yang berarti kekuatan penjualan benar-benar meningkat.

Ada perbandingan yang cukup menarik. Pada waktu yang sama, logam mulia dan saham AS keduanya mencapai rekor tertinggi, tetapi bagaimana dengan Bitcoin? Sejak masuknya dana besar dari Wall Street pada tahun 2024, tren harga Bitcoin terjebak dalam siklus naik—pembersihan pasar—naik lagi. Sejak akhir 2025, investor ritel AS terus keluar, fenomena premi negatif ini sudah berlangsung lebih dari satu atau dua bulan.

Namun, ada satu detail yang patut diperhatikan: meskipun cadangan BTC dari salah satu bursa utama terus menurun, sejak Desember laju penurunannya menjadi lebih lambat, bahkan mulai stabil. Apa artinya ini? Ada pihak yang diam-diam menampung koin tersebut, lalu mengaku telah menguasainya.

Lihat juga perubahan data di blockchain, alamat paus biasanya akan mempercepat masuk bersih selama penurunan harga—logika mereka sangat sederhana—berdasarkan pada keputusasaan investor ritel. Dalam masa transisi saat mereka mengumpulkan posisi target ini, volatilitas dan penurunan pasar sebenarnya adalah waktu terbaik bagi mereka untuk mengakumulasi posisi.