Goldman Sachs menetapkan nada non-farm: membutuhkan kejutan "dramatis" untuk mengguncang pasar, apa arti stabilitas kripto

2026-01-09 12:22:28

10 Januari 2024 (Waktu AS, 9 Januari malam) laporan ketenagakerjaan non-pertanian AS bulan Desember yang akan dirilis mendatang menjadi perhatian besar. Riset terbaru Goldman Sachs menunjukkan bahwa data ini tidak mungkin memicu volatilitas pasar yang ekstrem, kecuali terjadi kejutan besar. Apa arti dari penilaian ini bagi pasar kripto? Mari kita lihat logika di balik laporan Goldman Sachs ini.

Mengapa Goldman Sachs begitu yakin

Ekspektasi pasar sudah “mengikat”

Goldman Sachs memperkirakan pertumbuhan pekerjaan non-pertanian bulan Desember sekitar 70.000 orang, yang secara umum sejalan dengan ekspektasi pasar. Lebih penting lagi, harga pasar saat ini sudah terikat pada satu jalur yang jelas: Federal Reserve akan melakukan dua kali pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin tahun ini, dengan pemotongan pertama diperkirakan sekitar akhir April.

Apa artinya ini? Ekspektasi pasar terhadap arah kebijakan Federal Reserve sudah cukup jelas. Data non-pertanian yang mendekati ekspektasi hanya akan memperkuat, bukan mengacaukan, narasi makroekonomi yang ada. Dengan kata lain, selama data non-pertanian tidak mengejutkan secara “besar”, pasar akan tetap berjalan sesuai ekspektasi pemotongan suku bunga yang sudah ditetapkan.

Seberapa besar kejutan yang dibutuhkan untuk mengubah keadaan

Berdasarkan analisis Goldman Sachs, diperlukan kejutan yang “dramatis” baik dalam kenaikan maupun penurunan data tenaga kerja untuk secara signifikan mempercepat atau menunda waktu pemotongan suku bunga. Kata kuncinya adalah “dramatis” — bukan deviasi kecil, melainkan kejutan yang jelas di luar prediksi.

Respons pasar dalam berbagai skenario

Goldman Sachs telah mengevaluasi berbagai rentang data non-pertanian:

Rentang pertumbuhan pekerjaan	Respons pasar	Alasan
70.000-100.000	Paling menguntungkan	Sesuai dengan ekspansi ekonomi yang berkelanjutan, tidak memicu kekhawatiran inflasi, dan tidak mengancam siklus pemotongan suku bunga
Mendekati ekspektasi	Netral cenderung positif	Menguatkan pandangan bahwa ekonomi sedang melambat secara bertahap, bukan berhenti mendadak
Di bawah 50.000	Negatif	Diartikan sebagai pertumbuhan pekerjaan yang di bawah tingkat yang diperlukan untuk menjaga stabilitas ekonomi, menimbulkan kekhawatiran perlambatan pertumbuhan yang tajam

Kerangka ini sangat jelas: pasar paling ingin melihat pertumbuhan yang moderat, yang membuktikan ekonomi masih berkembang tanpa mengganggu rencana pemotongan suku bunga Federal Reserve.

Makna untuk pasar kripto

Ekspektasi likuiditas menjadi lebih stabil

Keterprediksi data non-pertanian yang meningkat berarti ekspektasi terhadap jalur kebijakan Federal Reserve menjadi lebih stabil. Ini penting bagi pasar kripto, karena aset kripto sangat sensitif terhadap perubahan likuiditas. Ketika ekspektasi kebijakan longgar sudah jelas, pasar akan lebih percaya diri dalam mengalokasikan risiko.

Menghindari guncangan dari “skenario ekstrem”

Goldman Sachs menegaskan bahwa “kecuali terjadi skenario ekstrem”, pasar tidak akan mengalami volatilitas besar. Ini berarti data non-pertanian kecil kemungkinannya menjadi pemicu kepanikan pasar. Bagi pasar kripto yang sudah mengalami beberapa kali penyesuaian, prediktabilitas ini sendiri adalah fondasi stabilitas.

Peningkatan kepastian siklus pemotongan suku bunga

Jika data non-pertanian sesuai atau sedikit lebih baik dari ekspektasi, ini akan semakin menguatkan ekspektasi pasar bahwa siklus pemotongan suku bunga akan dimulai pertengahan tahun. Ini memberikan dukungan jangka panjang bagi Bitcoin dan aset kripto lainnya — lingkungan kebijakan longgar biasanya mendukung aset berisiko.

Apa yang perlu diperhatikan selanjutnya

Meskipun Goldman Sachs memperkirakan data non-pertanian tidak akan memicu volatilitas besar, pasar tetap perlu memperhatikan beberapa detail:

Apakah data ketenagakerjaan benar-benar berada di rentang 70.000-100.000 (rentang paling menguntungkan)
Performa data pertumbuhan upah (pengaruh terhadap ekspektasi inflasi)
Perubahan tingkat pengangguran (menggambarkan kesehatan pasar tenaga kerja yang sebenarnya)

Detail ini meskipun kecil kemungkinannya memicu respons pasar yang “dramatis”, akan mempengaruhi ekspektasi investor terhadap penyesuaian kebijakan selanjutnya.

Kesimpulan

Prediksi Goldman Sachs ini mencerminkan realitas pasar yang lebih besar: ekspektasi pasar terhadap jalur kebijakan Federal Reserve saat ini sudah sangat jelas, dan data non-pertanian hanya akan mengubah ekspektasi tersebut jika terjadi “kejutan dramatis”. Ini adalah sinyal positif bagi pasar kripto — artinya pasar kecil kemungkinannya mengalami kepanikan akibat satu data ekonomi. Sebaliknya, selama data non-pertanian tetap dalam kisaran pertumbuhan moderat, ekspektasi “pemotongan suku bunga pertengahan tahun” akan semakin diperkuat, memberikan dukungan likuiditas yang stabil bagi aset kripto. Dari sudut pandang lain, semakin jelas ekspektasi pasar terhadap kebijakan makro, semakin rendah volatilitas aset berisiko — ini adalah lingkungan stabil yang sangat dibutuhkan pasar kripto.

BTC0,36%

Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.