Tadi saya melihat pergerakan premarket ZAMA, tapi karena menjemput anak jadi ketinggalan pembukaan pasar. Kemudian saya lihat ada teman yang shorting dan untung besar. Tapi di sini saya ingin memberikan peringatan kepada semua orang.

Untuk public offering ZAMA selanjutnya, mereka menggunakan metode lelang tersembunyi harga turun (Dutch auction) — peserta melaporkan harga dan jumlah sendiri, dan hal krusialnya adalah tidak ada yang bisa melihat berapa harga yang diajukan orang lain. Pihak proyek pada akhirnya mulai membeli dari harga tertinggi ke bawah, dan begitu target raise tercapai maka lelang ditutup. Semua orang kemudian akan settlement dengan harga pada posisi penutupan tersebut.

Mekanisme ini punya masalah yang inherent. Sekali sentimen pasar panas, semua orang mudah terjebak dalam logika yang aneh — "kalau saya bid terlalu rendah nggak dapat, kalau terlalu tinggi malah bisa dapat harga lebih murah" — pada akhirnya saling dorong harga naik, situasi saling rebutan. Menurut kalian, apakah pihak proyek akan memanfaatkan performa premarket untuk memicu ekspektasi pada public offering? 😏

Sekarang OI premarket baru 2.5M, kedalaman order book sangat tipis. Ini membuat saya teringat kasus MegaETH, harganya di premarket di salah satu exchange terbang tinggi, tapi hasilnya kalian juga tahu — banyak teman yang chase high bahkan memilih lockup satu tahun hanya untuk mendapatkan alokasi.

Secara personal, saya memang tidak berani short di posisi 13, risikonya lumayan besar. Tapi berbicara soal bottom fishing atau chase high, itu tergantung judgment kalian. Ingat satu hal, dalam sistem lelang tersembunyi, sentimen bisa jadi lebih menentukan harga final dibanding fundamentals.