The Federal Reserve Probabilitas Tidak Mengubah Kebijakan Januari 96%: Permainan Likuiditas Pasar Kripto dan Peluang Strategis

BlockBeats 9 Januari日讯 Setelah data ketenagakerjaan terbaru dari Biro Tenaga Kerja AS dirilis, pasar prediksi Polymarket menunjukkan perubahan dramatis—kemungkinan FOMC Januari mempertahankan suku bunga tidak berubah melonjak sementara ke 96%, sementara kemungkinan pemotongan suku bunga tersisa 5%. Data ini sangat kontras dengan ekspektasi pasar sebelumnya tentang "pergeseran dovish", namun justru memicu taruhan yang sangat seragam di kalangan trader: meskipun pasti tidak akan mengubah kebijakan Januari, ekspektasi pemotongan suku bunga sebanyak 50 basis poin sepanjang tahun tetap kokoh.
Logika mendalam dari kebuntuan kebijakan: Perang tarik-menarik data ketenagakerjaan dan inflasi
Kemungkinan mempertahankan suku bunga sebesar 88,4% di baliknya adalah gambaran nyata dari pola ekonomi AS yang "seperti stagflasi". Pada Agustus 2025, penambahan pekerjaan non-pertanian hanya 22.000 orang, tingkat pengangguran naik menjadi 4,3%, tetapi inflasi inti PCE tetap bertahan di 2,6% yang relatif tinggi. Dalam risalah rapat Desember, "menjaga suku bunga tidak berubah" mendapat dukungan dari seluruh anggota komite, namun saat ini konsensus tersebut mulai retak—dari 18 pejabat, 9 mendukung dua kali pemotongan suku bunga lagi dalam tahun ini, 6 berpendapat tidak seharusnya lebih dari satu kali, dan anggota dewan Milan bahkan mengusulkan pemotongan 50 basis poin secara agresif, bertentangan dengan prinsip "berbasis data" Powell.
Ketidakpastian kebijakan ini justru menjadi catatan makro utama pasar kripto. Indeks dolar berfluktuasi di kisaran 103-105, harga emas menembus di atas 2900 dolar/ons, sementara Bitcoin berulang kali menguji di sekitar 90.000 dolar. Kekusutan di pasar tradisional justru membuka jendela likuiditas unik bagi aset kripto.
Likuiditas yang menipis: Dari "pompa air" ke "pipa pengisian" yang berbalik
Analisis terbaru Delphi Digital mengungkapkan titik balik penting: saldo perjanjian repo reverse (RRP) Federal Reserve telah turun dari puncaknya sebesar 2 triliun dolar menjadi hampir nol, menandakan bahwa buffer likuiditas resmi telah habis. Pada 2023, RRP masih dapat menampung penerbitan obligasi pemerintah untuk menyeimbangkan akun utama Departemen Keuangan (TGA), menghindari pengurangan cadangan bank; kini buffer tersebut hilang, setiap penerbitan obligasi atau rekonstruksi TGA harus langsung mengurangi cadangan bank.
Ini memaksa Federal Reserve menghadapi pilihan: membiarkan cadangan menurun dan berisiko melonjaknya suku bunga repo (mengulangi krisis likuiditas 2019), atau langsung memperluas neraca untuk menyuntikkan likuiditas. Pengalaman sejarah menunjukkan opsi kedua sangat mungkin terjadi. Dengan berakhirnya kebijakan Quantitative Tightening (QT) dan pengurangan TGA yang akan datang, likuiditas marginal sejak awal 2022 pertama kalinya berbalik menjadi positif bersih.
Ini adalah kabar makro terbesar yang menguntungkan pasar kripto. Ketika Federal Reserve beralih dari "mengambil likuiditas" ke "menyuntikkan kembali", hambatan utama selama dua tahun terakhir mulai memudar. Seperti yang terlihat dari operasi repo semalam sebesar 13,5 miliar dolar pada awal Desember (skala terbesar kedua setelah masa pandemi 2020), bank sentral telah mengirim sinyal yang jelas ke pasar: pintu likuiditas tidak akan sepenuhnya tertutup.
Rekonstruksi posisi institusi: Dari spekulasi ke alokasi paradigma
Seiring membaiknya kondisi makro, terjadi perubahan fundamental dalam perilaku posisi institusi:
ETF spot terus menyedot: Dalam lima minggu terakhir, aliran bersih mencapai 6,63 miliar dolar, dan portofolio investasi kripto BlackRock meningkat dari 54,77 miliar dolar di awal tahun menjadi 102,09 miliar dolar. Pembelian "tanpa memperhitungkan biaya" ini berbeda secara esensial dari spekulasi trading tahun 2024.
Gelombang akumulasi di perusahaan publik: Bitmine Immersion menambah 33.000 ETH dalam satu minggu, total kepemilikan mencapai 4,14 juta ETH (sekitar 3,4% dari total pasokan ETH); Strategy (sebelumnya Microstrategy) mengumpulkan dana 62 juta dolar dari penjualan saham, sekaligus menambah 1.287 BTC. Perilaku ini bukan lagi untuk trading jangka pendek, melainkan memasukkan aset kripto ke dalam strategi pengelolaan neraca.
Rekor pasar derivatif: Volume harian derivatif kripto CME Group mencapai rekor tertinggi 12 miliar dolar pada 2025, menunjukkan partisipasi institusi jauh melampaui retail. Ketika Wall Street membangun strategi kompleks dengan futures dan options, volatilitas pasar secara sistematis ditekan, tetapi ketahanan tren meningkat secara signifikan.
Kenaikan Bitcoin yang "rapuh": Apakah ilusi likuiditas atau dasar nyata?
Data CoinDesk menunjukkan, meskipun Bitcoin menguji kembali di sekitar 90.000 dolar, volume transaksi spot telah turun ke level terendah sejak 2023. Divergensi "harga naik volume turun" ini biasanya dianggap sinyal bahaya dalam analisis teknikal, tetapi dalam konteks makro saat ini mungkin menyimpan makna lain.
Data on-chain Glassnode mengungkapkan: saldo di bursa Bitcoin terus menurun, sementara proporsi pemegang jangka panjang (LTH) melewati 75%. Ini berarti bahwa pasokan yang beredar sedang dikunci secara kokoh, dan sisa pasokan yang bisa dijual sangat kecil. Kenaikan volume rendah bukan karena kekurangan pembeli, melainkan gambaran nyata dari pasokan yang sudah sangat terbatas.
Sementara itu, nilai pasar stablecoin bertambah bersih 12 miliar dolar sejak November, dan cadangan USDT/USDC di bursa mencapai level tertinggi sepanjang masa. "Bahan bakar" ini bisa kapan saja memicu gelombang pasar berikutnya. Semakin rumit kebijakan Federal Reserve, semakin besar kebutuhan dana dari TradFi untuk mencari imbal hasil melalui aset kripto.
Peluang strategi alokasi: Strategi "杠铃" dengan emas sebagai jangkar dan kripto sebagai serangan
Berdasarkan pola makro saat ini, investor dapat mempertimbangkan kerangka alokasi berikut:
30-40% emas sebagai jangkar risiko: Dalam lingkungan ketidakpastian kebijakan Federal Reserve dan inflasi yang tetap melekat, tembusnya emas di atas 2900 dolar membuktikan nilainya sebagai lindung nilai. Emas bukan hanya alat hedging inflasi, tetapi juga taruhan jangka panjang terhadap melemahnya kepercayaan dolar.
40-50% posisi utama BTC/ETH: Titik balik likuiditas sudah terlihat, posisi institusi terkunci, dan grafik teknikal menunjukkan kenaikan volume yang menyusut—tiga sinyal ini mengindikasikan Bitcoin berada di tahap akhir "menggali dasar". Ethereum diuntungkan oleh ekosistem Layer2 yang matang (Peluncuran PeerDAS mainnet, zkEVM memasuki tahap akhir), berpotensi menembus tren independen.
10-20% bertaruh pada aset high-beta: Solana, Sui, dan blockchain berkinerja tinggi lainnya, serta narasi AI+DeFi, RWA, cocok untuk investor dengan toleransi risiko tinggi.
Penutup: Mencari kepastian di tengah ketidakpastian
Probabilitas 96% Federal Reserve tidak mengubah kebijakan Januari, dan ekspektasi pemotongan suku bunga 50 basis poin sepanjang tahun—kombinasi kebijakan "kaku jangka pendek, longgar jangka panjang" ini secara esensial memberi pasar kripto periode akumulasi yang berharga. Ketika "tiga pilar" pengaturan suku bunga Fed—SRP (Standing Repo Facility)—tanpa batas, RRP yang habis memaksa injeksi likuiditas, dan posisi institusi beralih dari spekulasi ke alokasi, semua petunjuk makro mengarah ke satu kesimpulan: pasar kripto sedang mengalami transformasi dari "berbasis narasi" ke "berbasis nilai".
Ini bukan euforia ICO 2017, bukan juga musim panas DeFi 2021. Ini adalah titik balik gabungan dari penyesuaian ulang likuiditas, rekonstruksi struktur pasokan, dan pengakuan paradigma institusi. Bagi investor, strategi terburuk mungkin adalah mengikuti tren naik-turun, sementara keputusan paling bijak mungkin adalah: menetapkan proporsi alokasi, lalu menutup grafik K-line, dan biarkan waktu menjadi sekutu.
【Topik Interaktif】
Bagaimana pandangan Anda tentang kemungkinan Federal Reserve tidak mengubah kebijakan Januari tetapi tetap menurunkan suku bunga sebanyak 50 basis poin sepanjang tahun? Apakah ini akan mengubah strategi alokasi aset kripto Anda? Silakan tinggalkan pendapat Anda di kolom komentar:
1. Bullish: Titik balik likuiditas sudah terlihat, saat ini adalah waktu terbaik untuk membangun posisi
2. Cautious: Menunggu sinyal pemotongan suku bunga yang lebih jelas dan volume transaksi yang membesar
3. Wait-and-see: Ekonomi makro terlalu kompleks, lebih baik melewatkan daripada salah
Jangan lupa like, bagikan ke teman yang juga mengikuti dinamika kebijakan makro dan pasar kripto! Terus ikuti BlockBeats untuk mendapatkan analisis mendalam dan wawasan data terbaru. Setiap komentar dan share Anda adalah dukungan terbesar untuk konten asli kami!
Peringatan risiko: Isi artikel ini hanya untuk referensi, bukan sebagai saran investasi. Harga aset kripto sangat fluktuatif, harap buat keputusan dengan hati-hati sesuai toleransi risiko Anda.