#密码资产动态追踪 $GPS $GUN $BIFI

Data non-pertanian kembali menunjukkan kombinasi aneh! Pengangguran yang stagnan meskipun tingkat pengangguran turun, apakah window likuiditas di dunia kripto akan berubah?

Data non-pertanian bulan Desember benar-benar sulit diprediksi. Penambahan hanya 50.000, jauh di bawah perkiraan 60.000-70.000, tetapi tingkat pengangguran secara keras turun menjadi 4,4%. Secara kasat mata tidak terlalu buruk, tetapi jika diperiksa lebih dalam semuanya adalah skema — perusahaan sama sekali tidak melakukan PHK massal, mereka benar-benar menekan tombol penangguhan perekrutan. Ini menjadi canggung: stabilnya tingkat pengangguran hanyalah ilusi, kesulitan mencari pekerjaan justru semakin meningkat, dan gesekan struktural antara perusahaan dan pencari kerja semakin tajam. Lebih menyakitkan dari sekadar PHK adalah bahwa ini mencerminkan permintaan ekonomi yang perlahan menyusut, bukan sekadar penyesuaian jangka pendek.

Melihat perbedaan industri, akan lebih jelas: industri jasa seperti hotel dan layanan kesehatan masih bertahan, sementara ritel, manufaktur, dan konstruksi sudah jelas tidak mampu lagi bertahan. Pola yang sangat kontras ini seperti siang dan malam.

Dampak paling langsung ke dunia kripto adalah di jalur suku bunga. Pertumbuhan gaji dari bulan ke bulan sebesar 0,3%, sesuai dengan perkiraan, inflasi tidak menambah api baru. Federal Reserve kemungkinan besar bersikap "menunggu dan melihat", tidak banyak bergerak dalam waktu dekat, menyerahkan langkah penurunan suku bunga berikutnya sepenuhnya kepada data baru. Ini berarti likuiditas tidak akan tiba-tiba mengerut, data non-pertanian yang lemah justru menekan risiko kenaikan suku bunga, sehingga aset risiko seperti BTC dan ETH bisa bernafas sedikit lega. Pasar biasanya mengartikan "data lemah" sebagai "ruang untuk penurunan suku bunga masih ada", yang dalam jangka pendek memang menguntungkan.

Tapi jangan terlalu percaya diri. Di balik keuntungan tampak ini tersembunyi bahaya: jika data non-pertanian berikutnya tetap lemah, tekanan tersembunyi seperti pengangguran jangka panjang dan pekerjaan paruh waktu pasif akan terus menumpuk, narasi pasar bisa berubah dari "soft landing" menjadi "permintaan melemah", dan saat itu logika valuasi akan berubah. Aset kripto sangat sensitif terhadap likuiditas, dalam jangka pendek mungkin akan berfluktuasi naik karena risiko kenaikan suku bunga mereda, tetapi pada akhirnya tidak bisa mengatasi gelombang kelemahan fundamental ekonomi yang terus berlanjut. Yang benar-benar perlu diwaspadai bukanlah fluktuasi kecil tingkat pengangguran, tetapi apakah "penyusutan tersembunyi" di pasar tenaga kerja ini akan menyebar ke konsumsi dan inflasi.

Kembali ke pertanyaan, akankah data non-pertanian dalam 3 bulan ke depan kembali ke tingkat sehat? Apakah BTC akan terus bergejolak karena "penangguhan perekrutan", atau sudah lebih dulu menyerap ekspektasi penurunan suku bunga?