Bagaimana cara mengelola posisi dan waktu kepemilikan di dunia kripto

Hari ini saya ingin menjawab pertanyaan dari seorang netizen, pertanyaan ini sebenarnya juga sering saya temui dalam proses memegang saham dan merupakan salah satu pertanyaan yang sangat umum. Dalam proses kita memegang saham atau membeli saham, bagaimana kita mengelola posisi, berapa besar posisi yang tepat? Ada satu pertanyaan lagi, berapa lama sebaiknya kita memegang sebuah saham? Ini adalah pertanyaan yang sangat praktis terkait operasional.

Maka hari ini saya akan menjawabnya melalui acara ini. Di acara lain, kita pernah membahas bahwa sebagai investor nilai, jika kita memilih perusahaan ini dan merasa perusahaan ini sangat baik, maka saat membeli, semakin turun harganya, kita harus semakin membeli, karena dalam proses penurunan tersebut adalah proses pelepasan risiko. Pada akhirnya, nilai akan kembali ke rata-rata, jadi semakin turun kita harus semakin membeli, tetapi berapa banyak yang harus dibeli akhirnya? Kamu tidak bisa membeli semua dana yang ada karena kamu tentu saja memiliki pemahaman terbatas tentang perusahaan ini, kemampuanmu juga terbatas, dan pengetahuanmu tentang perusahaan dan industri ini tidak 100% benar.

Mungkin ada kesalahpahaman, keterbatasan, atau blind spot dalam pemahamanmu, informasi yang kamu miliki tidak sepenuhnya simetris, banyak informasi yang tidak kamu ketahui. Misalnya, perusahaan melakukan kecurangan, kamu pikir kamu sudah melihat semuanya dan yakin perusahaan ini tidak akan berbuat curang, tetapi bagaimana jika tingkat kecurangan mereka lebih tinggi dari yang kamu kira? Jadi kamu yakin 100% pasti, padahal manusia itu pasti ada hal yang tidak diketahui. Jadi di sini perlu penilaian tertentu, dan di acara lain saya juga pernah menyebutkan bagaimana menentukan perhitungan posisi ini.

Saya khusus membuat satu episode yang membahas rumus rahasia perhitungan posisi ini, yang sebenarnya diajukan oleh perusahaan Kelly dan Bapak Lu Chenguang. Jika berminat, kalian bisa menonton kembali isi acara tersebut, yaitu tentang perhitungan proporsi posisi secara keseluruhan. Singkatnya, secara dasar, posisi ini ditentukan oleh empat parameter: 1. Probabilitas keberhasilan, 2. Peluang keuntungan (kenaikan saham), 3. Probabilitas kegagalan, 4. Peluang kerugian. Secara garis besar, keempat aspek ini, yaitu peluang keberhasilan dan kegagalan, serta berapa besar peluangnya.

Di bagian ini, probabilitas yang dimaksud adalah penilaianmu terhadap kejadian ini, terhadap perusahaan ini, yaitu probabilitasnya. Ini satu aspek, yaitu kemampuanmu, termasuk kemampuan lain apa? Bukan hanya pengetahuan tentang perusahaan. Faktor penting lainnya adalah seberapa yakin kamu terhadap dirimu sendiri dan penilaian terhadap kemampuanmu.

Misalnya, kamu yakin perusahaan ini memiliki 90% kemungkinan mengikuti arah yang kamu prediksi, tetapi kamu harus mempertimbangkan seberapa tinggi probabilitas keberhasilan dari penilaian ini sendiri. Ini adalah hal subjektif, misalnya kamu merasa 80% kemungkinan, dan kamu sangat yakin dengan penilaian ini, maka kepercayaanmu terhadap kebenaran penilaian ini juga cukup tinggi. Jadi, jika kamu menilai perusahaan ini memiliki 90% kemungkinan berhasil, dan kamu yakin 80%, maka probabilitas keberhasilan akhir adalah 80% x 90% = 72%.

Saya hanya memberikan satu pemikiran, kemampuanmu dalam menentukan posisi ini terdiri dari dua hal, satu adalah penilaian terhadap perusahaan yang kamu pilih, kamu yakin bahwa saham ini akan naik dan menguntungkan dengan probabilitas 90%, lalu bagaimana dengan kepercayaanmu terhadap penilaian ini sendiri? Saya tahu perusahaan ini, dan saya rasa kemampuan pengetahuan saya kemungkinan hanya 80%, dan pengetahuan saya mungkin benar. Jadi saya menilai tingkat keberhasilan perusahaan ini adalah 90%, maka harus dikalikan, yaitu 72%, ini adalah probabilitas keberhasilanmu di tempat ini.

Dengan cara ini, hasil perhitungannya, 72% adalah peluang keberhasilan, dan kebalikannya, 28%, adalah peluang kegagalan. Jadi, jika berhasil, berapa banyak keuntungan yang bisa kamu raih? Jika gagal, berapa kerugian yang akan kamu alami? Kerugian adalah kerugian permanen, berapa besar ruang penurunan risiko? Jika dihitung, kamu bisa memperkirakan posisi kamu. Jadi dalam memegang saham, saya menjawab pertanyaanmu, yaitu di awal acara, berapa posisi saham yang kamu pegang? Misalnya, kamu menghitung posisi saham sebesar 25%, maka kamu hanya bisa menginvestasikan maksimal 25% dari dana kamu di saham ini, meskipun saat penurunan semakin dalam, semakin banyak membeli, karena kamu memperlebar jarak. Di acara lain saya pernah bilang, kamu harus membagi posisi, dan biasanya dibagi menjadi tiga kali pembelian.

Jika posisi totalmu adalah 25% dari dana, misalnya total asetmu 1 juta rupiah, dan berdasarkan perhitungan posisi, kamu mendapatkan angka 25%. Maka jika kamu membagi pembelian ke dalam tiga kali, setiap kali membeli, kamu bisa menggunakan sekitar 8% dari total dana untuk membeli saham ini. Jika kemudian harga turun lagi, kamu tidak bisa membeli lagi karena kamu tidak boleh melebihi 25%, ini adalah prinsip pengendalian risiko. Karena manusia tidak bisa mengetahui hal yang tidak diketahui, kamu tidak bisa membeli saham hanya karena harga murah untuk menurunkan biaya rata-rata, karena dana kamu terbatas.

Jadi dalam hal ini, risiko utama dalam investasi adalah risiko, saya tidak sedang membahas stop loss, saya tidak setuju dengan stop loss. Tapi dalam pengendalian risiko, hal ini harus dilakukan, batas atas posisi harus ditentukan. Kenapa? Karena kemampuanmu terbatas, dan kemampuanmu dalam riset perusahaan juga bergantung pada seberapa yakin kamu terhadap dirimu sendiri, dan kemampuan ini terbatas. Karena di pasar investasi, dana kita terbatas, sedangkan peluang dan risiko di pasar tidak terbatas.

Ketika kamu menggunakan dana terbatas di tengah risiko dan peluang yang tak terbatas ini, risiko di pasar harus dikendalikan. Inilah mengapa pengendalian risiko dan manajemen dana, termasuk pengendalian posisi, sangat penting. Saya berikan jawaban ini. Gunakan rumus perhitungan posisi untuk menentukan berapa total posisi kamu, lalu lakukan pembelian bertahap, dan jika harga turun lagi, jangan membeli lagi. Jika melebihi 25%, kamu tidak boleh membeli lagi. Kamu harus mengatasi sifat serakah dan sombongmu, kadang saat pasar turun, biarkan saja, dia akan menyesuaikan diri.

Selanjutnya, kamu juga harus mempertimbangkan bahwa total dana investasimu adalah 25%. Jangan takut dengan posisi ini di pasar saham. Kecuali apa? Kecuali kondisi logis utama yang kamu gunakan untuk membeli berubah. Apakah faktor utama yang kamu gunakan untuk memutuskan berubah secara tidak terduga? Kalau ya, itu tidak boleh. Misalnya, Coca-Cola, meskipun semua orang merasa Coca-Cola enak, tapi jika sekarang orang merasa kadar gula terlalu tinggi dan tidak mau minum lagi, maka dalam kondisi ini kamu harus menjual sahammu, karena perubahan persepsi orang adalah faktor jangka panjang.

Tapi Moutai mungkin berbeda, ada isu bahan plastik, semua orang pakai bahan plastik, bukan? Setelah korupsi dan lain-lain, hal ini bersifat sementara, dan secara jangka panjang tidak mempengaruhi logika inti perusahaan. Ini hanya fluktuasi jangka pendek. Dalam situasi ini, kamu tidak boleh menjualnya, jangan karena harga saham turun dan berita seperti ini, lalu menjualnya. Jadi saya sudah menjawab soal pengendalian posisi sebelumnya.

Namun, ada efektivitas di pasar, saya katakan bahwa dalam fluktuasi saham jangka pendek, itu tidak efektif, karena seringkali fluktuasi tersebut tidak berhubungan langsung dengan nilai perusahaan, semuanya dipicu oleh emosi. Apakah dalam pasar bearish atau bullish? Tapi dalam jangka panjang, itu efektif, karena nilai akan kembali ke harga wajar. Jika saham ini terus menurun dalam jangka panjang, karena selalu ada banyak investor nilai, jika nilai perusahaan dan harga saham menyimpang, perbedaan itu tidak akan bertahan selamanya. Jika terus menyimpang, investor nilai akan menyadari bahwa perusahaan ini harus kembali ke nilai aslinya. Kembali ke nilai berarti harga akan kembali ke nilai intrinsiknya, dan ini berarti ada orang yang terus membeli.

Jadi di pasar, kamu bukan satu-satunya investor nilai, bahkan investor nilai paling cerdas pun ada orang lain. Jadi secara umum, jangan sombong, karena akan ada konflik yang harus diselesaikan. Satu adalah dalam jangka pendek, pasar memang tidak rasional, kamu bisa semakin membeli saat harga turun. Karena dalam jangka pendek, pasar tidak efektif, tapi dalam jangka panjang, pasar efektif, karena nilai akan akhirnya diketahui orang. Jadi kamu tidak bisa hanya berpikir seperti itu, karena kemungkinan kecil akan terjadi, dan kamu mungkin benar-benar tidak memahami perusahaan ini, atau kurang percaya diri, perusahaan ini mungkin saja perusahaan sampah, dan terus menurun sampai bangkrut.

Semua orang pasti punya kekhawatiran ini, terutama saat harga saham turun, pikiran-pikiran aneh ini muncul, dan ketakutan ini akan muncul. Jadi saat saham turun, kamu harus mengendalikan dua hal. Satu, percaya pada kemampuan penilaianmu. Kedua, bersikap konservatif, yaitu mengendalikan posisi agar tidak melebihi batas kemampuanmu, jangan menanamkan 100%, semakin turun semakin membeli, hanya untuk menurunkan biaya rata-rata adalah hal yang sangat tidak disarankan. Jadi batas posisi ini membatasi risiko kamu.

Selain itu, waktu kamu tidak bisa memegang saham selamanya, karena suatu saat bisa menjadi nol, jika kamu salah menilai. Inilah mengapa tidak boleh memegang posisi terlalu besar. Kedua, waktu juga merupakan risiko, risiko posisi dan risiko waktu. Karena jika kamu menginvestasikan 1 juta dan akhirnya tidak mendapatkan keuntungan, dan menghabiskan 10 atau 20 tahun, itu juga merupakan biaya peluang, kamu tidak membeli banyak saham berkualitas, dan menghadapi risiko ketinggalan peluang.

Oleh karena itu, dalam situasi ini, saya pernah menyebutkan bahwa perusahaan bagus memiliki kemungkinan besar untuk kembali naik, dan akan cepat diketahui. Dalam komunikasi lain, saya pernah menyebutkan bahwa semakin baik perusahaan, semakin banyak investor nilai yang tertarik. Setelah mereka berinvestasi, harga saham akan naik kembali. Jadi, perusahaan bagus yang turun akan cepat pulih, dan saya juga pernah membahas ini di acara lain. Jadi, jika kamu melihat dasar perusahaan bagus, dan kembali ke dasar, setelah melihat grafiknya, kamu akan menemukan bahwa dasar perusahaan bagus biasanya sangat tajam, atau setidaknya tidak terlalu datar.

Mengapa tidak datar? Karena ada orang yang membeli, dan tidak hanya kamu yang pintar. Jika semua orang tidak membeli, itu karena emosi. Jika dalam jangka panjang tidak ada yang membeli, maka harus berhati-hati. Karena pasar memiliki banyak saham dan dana, setiap batu akan digali, jika itu adalah emas asli, meskipun bercampur pasir, orang akan menemukannya, karena banyak orang mencari emas ini. Selanjutnya, pertanyaan berikutnya adalah, berapa lama sebaiknya kita memegang saham?

Kemampuan kita terbatas, mungkin kita salah menilai. Jadi saya berikan metode yang cukup praktis. Berdasarkan pengalaman saya, ini adalah nilai pengalaman, bukan aturan pasti, dan harus disesuaikan dengan kenyataan. Jika sebuah saham benar-benar turun, biasanya akan berbalik. Biasanya, tidak lebih dari tiga sampai empat tahun. Ini adalah pengalaman yang pernah saya sebutkan di acara lain, bukan berarti kamu harus memegang selama tiga sampai empat tahun, karena saat membeli, kemungkinan sudah turun selama dua tahun.

Kalau kamu berinvestasi, berdasarkan pengalaman ini, waktu memegang sebaiknya tidak lebih dari dua tahun. Jika saham terus turun selama 4 tahun, itu menunjukkan perusahaan ini mungkin benar-benar buruk. Karena saya pernah bilang, setiap batu akan digali, kecuali ada kondisi khusus, seluruh pasar dan semua orang melakukan kesalahan logika. Ini topik lain, saya tidak ingin bahas di sini. Tapi dari sudut probabilitas, sebuah saham tidak mungkin terus turun selama empat tahun. Jika lebih dari empat tahun, kemungkinan besar kesalahan ada pada penilaianmu, bukan pasar.

Saya sudah bilang sebelumnya, pasar efektif dalam jangka panjang, dan tidak efektif dalam jangka pendek. Jangka pendek karena emosi, dan jangka panjang karena nilai akan kembali ke harga wajar. Saya berikan pengalaman, yaitu tiga sampai empat tahun. Jika saham sudah turun selama dua setengah tahun dan kamu merasa harganya sangat rendah, maka kamu bisa membeli, tetapi waktu memegangnya tidak boleh lebih dari dua tahun, bahkan satu setengah tahun. Dengan cara ini, kamu punya gambaran dan angka dalam pikiran.

Sebenarnya, ini juga termasuk posisi, yang sebelumnya saya sebutkan, kamu bisa menggunakan rumus posisi untuk menghitung, dan saya bisa berikan pengalaman, seperti Buffett, yang berinvestasi selama 60 tahun, dia tidak hanya memegang satu saham, misalnya saat itu adalah American Express, dalam waktu singkat saham ini hanya mengisi sekitar 40% dari posisi portofolionya, dan tidak terlalu lama. Jadi kita semua tidak sehebat Buffett, kan? Oleh karena itu, kita harus rendah hati, dan membatasi posisi kita.

Saya sarankan jangan memegang lebih dari satu saham, tidak peduli seberapa banyak kamu tahu tentang perusahaan ini, dan seberapa percaya dirimu terhadap kemampuanmu, saya rasa jangan lebih dari 30% dari portofolio di satu saham. Ini juga alasan mengapa saya menyarankan agar jumlah saham yang kamu pegang tidak kurang dari 4. Jadi, rangkumannya hari ini, topik ini adalah bahwa semakin turun semakin beli itu benar, tetapi posisi harus ada batasnya, batas ini karena kemampuan kita terbatas, informasi tidak simetris, dan ada probabilitas gagal. Maka kita bisa menghitungnya, menggunakan probabilitas dan peluang untuk menentukan posisi.

Setelah dihitung, jika harga turun lagi dan posisi melebihi batas ini, kita berhenti membeli. Jika kamu sangat yakin, bahkan 100%, tetap disarankan tidak melebihi 30% dari posisi. Ini adalah nilai pengalaman, dan tidak banyak logika di baliknya. Nilai 30% ini kita ambil dari Buffett, yang berinvestasi selama 60 tahun, dan dia mengalami banyak peluang, dan hanya satu saham yang pernah melebihi 40%.

Kemampuan kita tidak sedalam dia, dia adalah legenda saham, dan orang terkaya di dunia. Jadi kita sebagai rakyat biasa harus rendah hati, dan membatasi posisi saham di bawah 30%. Karena saya sudah bilang, efektivitas pasar itu berlaku dalam jangka panjang, dan tidak dalam jangka pendek. Kenapa jangka panjang efektif? Karena kamu bukan satu-satunya investor di pasar, dan banyak investor nilai lain, setiap batu akan digali. Jika selama empat tahun batu itu tidak digali, berarti semua investor pintar menganggapnya tidak layak, dan harga tidak akan naik, kemungkinan besar penilaianmu salah.

Singkatnya, kamu mungkin salah menilai kemampuanmu sendiri, atau salah menilai perusahaan ini secara serius, dan ini sangat mungkin terjadi. Dalam kondisi ini, durasi memegang saham biasanya dari penurunan sampai akhirnya terjadi pembalikan, biasanya dalam tiga tahun atau tiga sampai empat tahun. Jadi, jika kamu melihat grafiknya selama 3-4 tahun, dan sudah turun dua tahun, kadang kamu tidak perlu terus memegang, setelah satu atau dua tahun, harus mulai pertimbangkan untuk berhenti, ini juga nilai pengalaman.

Ini adalah pengalaman investasi saya selama bertahun-tahun, dan cukup berlaku di pasar AS. Pasar bearish di China cukup panjang, dan mungkin ada deviasi, tapi saya yakin bahwa perusahaan yang bagus akan tetap ditemukan. Jadi, saya rasa jika perusahaan benar-benar berkualitas, tiga tahun adalah waktu yang tepat. Jika perusahaan bukan perusahaan yang sangat bagus, misalnya saham siklus atau industri tradisional, dalam kondisi ini, mungkin empat tahun lebih cocok.

Karena harus melewati satu siklus. Jika itu saham siklus. Akhirnya, saya bagikan beberapa logika di balik nilai pengalaman ini, dan juga memberikan nilai pengalaman ini agar kalian punya pegangan dalam praktik nyata.