Ringkasan tentang nilai di dunia kripto - dari peringatan paus di bursa cryptocurrency digital

Banyak orang sering menyebutkan investasi nilai,

juga membahas apa sebenarnya arti dari “nilai” dalam investasi nilai,

sebenarnya dalam berbagai situasi,

kata “nilai” ini akan memiliki arti yang berbeda.

Nilai adalah kata yang sangat umum,

dan juga sering disalahgunakan.

Seperti kata “sistem” yang sering kita gunakan,

dalam bisnis, komputer, atau teknik, kata sistem memiliki arti yang sama sekali berbeda.

Hari ini saya akan menjelaskan melalui acara ini arti pasti dari “nilai” dalam investasi nilai,

ini dapat membantu pemula untuk mengatasi beberapa kebingungan.

Pertama,

saya ingin membahas “nilai guna”.

Nilai guna adalah mengacu pada beberapa barang atau sesuatu yang memiliki nilai guna tertentu.

Namun, nilai guna yang tinggi,

tidak berarti memiliki nilai bisnis yang lebih besar.

Misalnya udara dan air,

kita selalu tidak bisa lepas dari udara,

setiap hari juga tidak bisa lepas dari air,

udara dan air memiliki nilai guna yang sangat tinggi.

Meskipun udara dan air memiliki nilai guna yang tinggi,

tetapi harganya tidak tinggi,

udara dan air bisa didapatkan secara gratis dalam kehidupan sehari-hari.

Ada juga beberapa barang yang harganya sangat tinggi,

tapi kita tidak selalu membutuhkannya.

Misalnya tas LV,

tas yang dibeli seharga 5 yuan dan tas LV tidak berbeda dalam nilai gunanya.

Pada tahun itu, Karl Marx pernah mengatakan,

harga berfluktuasi di sekitar nilai,

saya tidak tahu apa arti “nilai” yang dimaksud oleh profesor Jerman ini,

jika dia berbicara tentang nilai guna,

jelas dia kekurangan pengetahuan dasar tentang kehidupan.

Dari dua contoh di atas,

memahami bahwa nilai guna suatu barang tidak selalu berhubungan langsung dengan nilai bisnisnya.

Selanjutnya, disebut “nilai sosial”,

produk yang dihasilkan oleh suatu industri atau perusahaan memiliki nilai sosial yang sangat tinggi,

tetapi tidak selalu memiliki nilai bisnis yang tinggi.

Misalnya hasil pertanian seperti beras,

memiliki nilai sosial yang tinggi,

orang harus makan,

tidak bisa lepas dari makanan,

tetapi hasil pertanian tidak banyak menghasilkan uang,

kalau tidak,

petani tidak perlu ke kota untuk bekerja dan mendapatkan uang.

Ada juga industri seperti baja,

semen, dan lain-lain,

produk mereka sangat dibutuhkan di rel kereta api,

jalan tol,

rumah-rumah,

tetapi nilai bisnis dari produk seperti baja dan semen tidak tinggi.

Perusahaan dari industri ini,

baik di Amerika maupun di China, menciptakan kekayaan untuk masyarakat,

meskipun perusahaan mereka besar,

nilai sosialnya juga besar,

tetapi sulit untuk menghasilkan uang,

menunjukkan bahwa nilai bisnisnya juga tidak besar,

jadi harga sahamnya juga tidak tinggi.

Semua orang harus berpikir mandiri,

harus memahami dengan jelas nilai guna dan nilai sosial,

jangan sampai bingung.

Saya akan memberi contoh kontra,

misalnya industri rokok dan alkohol,

terutama rokok,

sangat berbahaya bagi kesehatan,

mengakibatkan banyak orang terkena kanker paru-paru.

Dari sudut pandang nilai sosial,

nilai sosial industri rokok dan alkohol bahkan bisa negatif.

Di China,

industri tembakau sangat menguntungkan,

melalui monopoli dan memanfaatkan sifat manusia, mereka mendapatkan banyak uang,

memiliki nilai bisnis yang sangat tinggi.

Ini juga menjadi alasan utama mengapa tidak ada perusahaan rokok yang terdaftar di China.

Itulah pengenalan tentang nilai sosial,

nilai sosial dan nilai bisnis tidak selalu berhubungan.

Nilai bisnis,

sederhananya, adalah bisa menghasilkan uang.

Sebagai investor,

kita semua tertarik pada nilai bisnis perusahaan,

sayangnya,

pengukuran nilai bisnis ini berbeda-beda orang.

Misalnya pasar menganggap nilai bisnis sebuah perusahaan,

sederhananya, pasar menganggap berapa nilai perusahaan ini,

yaitu kapitalisasi pasar yang kita lihat.

Di China, perusahaan dengan kapitalisasi pasar terbesar adalah Kweichow Moutai,

Selain memiliki atribut barang mewah,

rasa Moutai lebih enak dibandingkan dengan baijiu lain,

nilai guna dan nilai sosialnya tidak banyak.

Nilai gunanya tidak bisa dibandingkan dengan udara dan air,

nilai sosialnya tidak bisa dibandingkan dengan hasil pertanian.

Tetapi, nilai bisnis Moutai sangat tinggi,

yang mencerminkan kapitalisasi pasar Kweichow Moutai mencapai triliunan yuan.

Di sini kita bisa tahu,

nilai bisnis perusahaan bisa tercermin dari kapitalisasi pasar.

Selain itu, ada yang disebut “nilai buku” menurut akuntansi,

nilai buku ini akan terlihat di neraca perusahaan.

Total aset dikurangi kewajiban perusahaan,

adalah yang disebut ekuitas bersih atau aset buku.

Tapi, ini hanya berarti dalam akuntansi,

tidak mewakili nilai sebenarnya dari perusahaan.

Beberapa aset sama sekali tidak bernilai sebanyak itu,

seperti goodwill, dan lain-lain,

sebenarnya tidak memiliki nilai apa-apa.

Namun, ada juga aset yang tampaknya bernilai sepuluh juta,

padahal nilai sebenarnya bisa lebih dari seratus juta.

Misalnya, properti yang dibeli perusahaan seharga sepuluh juta di Shanghai,

setelah harga properti naik,

nilai sebenarnya bisa melebihi satu miliar.

Jadi, nilai buku ini hanyalah makna dalam akuntansi,

kemungkinan besar berbeda jauh dari nilai sebenarnya,

dan tidak bisa digunakan sebagai ukuran nilai perusahaan.

Industri perbankan dan asuransi lebih cocok menggunakan nilai buku,

karena nilai buku mereka biasanya dalam bentuk kas atau setara kas.

Industri lain, aset fisik dan nilai buku akuntansi bisa sangat berbeda.

Ada juga aset yang sangat berharga,

seperti budaya perusahaan,

kemampuan manajemen,

daya saing tak berwujud,

merek, dan lain-lain,

yang tidak tercermin di neraca,

dan saat menilai perusahaan, kita juga harus mempertimbangkan faktor-faktor ini.

Terakhir adalah “nilai intrinsik”,

nilai intrinsik adalah berapa banyak uang yang bisa diperoleh perusahaan di masa depan.

Yang kita sebut sebagai valuasi,

adalah memperkirakan nilai intrinsik perusahaan.

Nilai intrinsik bukanlah harga yang diberikan pasar,

karena saat pasar optimis, harga yang diberikan akan lebih tinggi,

dan saat pasar pesimis, harga yang diberikan akan lebih rendah.

Seperti yang sudah disebutkan sebelumnya, nilai buku juga tidak bisa mencerminkan nilai intrinsik sebenarnya dari perusahaan.

Nilai intrinsik hanya bisa diperoleh melalui penilaian,

kita tidak bisa menilai perusahaan dengan satu rumus tertentu,

karena setiap industri,

setiap tahap pertumbuhan perusahaan berbeda-beda,

jadi, proses penilaian ini penuh dengan ilmu.

Jika menggunakan rumus umum,

maka bisa menilai nilai intrinsik perusahaan,

penilaian perusahaan tidak lagi sulit,

semua orang akan meniru,

kompetisi akan menjadi sangat ketat,

dan rumus ini akan kehilangan nilainya,

tidak berguna.

Saya juga pernah menyebutkan sebelumnya,

alat apa pun yang memiliki ambang masuk sangat rendah,

tidak akan berfungsi banyak,

bukan karena alatnya sendiri bermasalah,

tapi karena terlalu banyak orang yang menggunakannya,

akhirnya alat ini kehilangan fungsi.

Banyak orang bertanya bagaimana memperkirakan nilai intrinsik perusahaan? Mereka bertanya sangat detail,

sebenarnya tidak ada gunanya,

setiap perusahaan berbeda-beda,

tidak ada rumus pasti,

yang bisa saya berikan hanyalah garis besar atau petunjuk,

hanya dengan memahami dan mencerna secara menyeluruh,

kamu bisa menggunakannya secara fleksibel.

Meskipun indikator seperti rasio harga terhadap laba (PER),

dan pengembalian aset bersih (ROE) bisa menjadi referensi,

tetapi saat menggunakan indikator ini,

kamu harus memahami kelemahan-kelemahannya.

Karena acara ini membahas ringkasan nilai,

bukan penilaian,

jadi saya tidak akan membahasnya di sini.

Di atas, kita telah membahas tentang kapitalisasi pasar,

nilai buku, dan nilai intrinsik.

Kapitalisasi pasar adalah refleksi pasar terhadap nilai bisnis perusahaan.

Nilai buku adalah ukuran nilai bisnis perusahaan berdasarkan metode akuntansi.

Sedangkan nilai intrinsik,

adalah refleksi nilai bisnis perusahaan melalui penilaian.

Nilai intrinsik tidak semudah kapitalisasi pasar dan nilai buku untuk dilihat secara langsung.

Nilai intrinsik bervariasi tergantung orangnya,

ada yang melihat dari sudut pandang berbeda,

termasuk Buffett dan Munger,

meskipun mereka bekerja sama selama lima puluh atau enam puluh tahun,

tetapi mereka tetap memiliki perbedaan dalam menilai nilai intrinsik setiap perusahaan.

Jadi, tidak ada rumus umum yang berlaku universal,

saya tekankan lagi di sini.

Saya sebelumnya sudah membahas tentang nilai guna barang,

nilai sosial,

nilai bisnis,

dan terakhir, “nilai investasi”.

“Nilai” dalam investasi nilai merujuk pada nilai investasi itu sendiri.

Setelah kita menilai perusahaan,

dan mendapatkan nilai intrinsiknya,

kita tahu bahwa ini adalah perusahaan yang bagus.

Tetapi, jika harga perusahaan lebih tinggi dari nilai intrinsiknya,

bagi investor, ini bukan investasi yang baik.

Sederhananya,

kita perlu tahu berapa nilai intrinsik perusahaan,

kemudian bandingkan dengan kapitalisasi pasar (harga) yang diberikan pasar,

apakah keduanya cocok,

jika tidak ada selisih,

jangan investasi di situ,

investasi nilai berbicara tentang apakah ada nilai investasi.

Misalnya Tencent Holdings,

adalah perusahaan yang sangat bernilai,

tetapi harganya juga cukup tinggi.

Harga dan nilai intrinsik mereka cocok,

jadi bisa membeli,

atau tidak membeli,

karena jika membeli, imbal hasilnya mungkin tidak akan tinggi.

Mungkin Tencent bisa menghasilkan sekitar dua puluh tiga puluh persen per tahun,

tetapi karena harga yang dibayar terlalu tinggi,

itu bisa mengorbankan keuntungan di masa depan.

Moutai juga sama,

mereka saat ini memiliki rasio laba terhadap harga (PER) sekitar enam puluh atau tujuh puluh.

Moutai meskipun perusahaan besar,

tapi bukan berarti ini investasi yang besar.

Jadi, harus melihat harga dan nilai intrinsik,

hanya ketika harga lebih rendah dari nilai intrinsik,

perusahaan ini memiliki nilai investasi.

Jangan sampai salah paham,

menganggap perusahaan bagus harus langsung diinvestasikan.

Ketika perusahaan bagus menawarkan diskon tertentu,

dengan margin keamanan tertentu, itu bisa diterima,

karena perusahaan bagus sulit mendapatkan diskon besar.

Tapi jika membayar terlalu tinggi,

itu sama saja mengurangi keuntungan di masa depan.

Misalnya, kamu membeli sebuah perusahaan,

dengan ROE 15%,

berarti perusahaan ini bisa menghasilkan laba 15% setiap tahun.

Tapi, sebagai investor,

jika membayar harga terlalu tinggi,

keuntungan tahunan mungkin hanya 5%.

Karena harga yang dibayar terlalu tinggi,

rasio PER juga tinggi,

PER menunjukkan berapa tahun yang dibutuhkan untuk mengembalikan investasi.

Di sini saya tidak akan membahas PER dan ROE lagi,

yang tertarik bisa melihat ke bagian sebelumnya.

Nilai investasi dalam investasi nilai adalah nilai investasi itu sendiri,

yaitu harga harus lebih rendah dari nilai intrinsik,

baru ada nilai investasi.

Jadi,

ketika berinvestasi, penuh dengan pertarungan,

kita semua berharap harga lebih rendah,

dan pasar memberi peluang diskon.

Misalnya Moutai,

dari sudut pandang operasional,

ROE adalah 25%,

karena harga yang kamu bayar murah,

keuntunganmu mungkin bisa mencapai 35% per tahun.

Sebagai contoh,

pasar memberi peluang membeli Moutai seharga 100 yuan,

bukan yang harganya lebih dari 1000 yuan saat ini,

meskipun Moutai menghasilkan 25%,

karena kamu membeli dengan diskon,

jadi setiap tahun kamu akan mendapatkan lebih banyak.

Seperti sebuah restoran,

mereka bisa menghasilkan 25% setiap tahun,

harga normalnya 1 juta,

kamu membeli dengan diskon 500 ribu,

maka keuntunganmu bukan 25%,

melainkan 50%.

Kita ingin peluang harga murah,

harus memanfaatkan pasar,

sabar menunggu pasar memberi diskon,

beli saat harga di bawah nilai intrinsik,

akan mendapatkan nilai investasi yang baik.

Sederhananya,

semakin harga lebih rendah dari nilai intrinsik perusahaan,

semakin besar nilai investasinya.

Selain itu, kita di pasar,

harus mendapatkan uang dari pasar dan dari operasional perusahaan.

Usahakan memilih perusahaan berkinerja stabil dan jangka panjang,

perusahaan buruk, meskipun murah, tidak boleh.

Misalnya perusahaan berkualitas seperti Moutai, bisa terus memberikan keuntungan.

Harga beli murah adalah satu hal,

yang lain adalah memastikan perusahaan yang dipilih adalah perusahaan berkualitas.

Kamu menemukan nilai perusahaan ini,

dan orang lain tidak menyadarinya, itu yang terbaik.

Tentu saja, semua orang bisa melihat nilai Moutai,

nilai perusahaan ini sudah sangat dieksplorasi.

Ada juga perusahaan yang sebenarnya banyak orang tidak tahu nilainya,

secara kasat mata rasio PER tinggi,

padahal perusahaan ini sedang dalam tahap pertumbuhan tinggi,

mungkin akan semakin menguntungkan di masa depan,

biaya juga akan semakin rendah,

jadi kita harus menemukan perusahaan yang bernilai ini,

yang terpenting adalah perusahaan mampu menghasilkan uang dalam jangka panjang.

Pemilihan saham juga sangat penting,

jangan anggap bahwa investasi nilai hanya cukup membeli yang murah,

investasi nilai sebenarnya adalah fungsi dua variabel,

satu adalah harga,

yang lain adalah nilai intrinsik perusahaan.

Harga sangat penting dalam investasi,

harus berusaha membeli yang murah,

dan yang lainnya adalah memilih perusahaan yang berkualitas.

Jadi,

nilai investasi dalam investasi nilai adalah margin keamanan,

konsep margin keamanan pernah saya bahas di acara lain,

yang dimaksud adalah selisih antara harga dan nilai intrinsik.

Singkatnya,

kita ingin mendapatkan keuntungan dari operasional perusahaan,

dan dari pasar,

yaitu pasar menilai perusahaan ini terlalu rendah,

membeli saat ada diskon,

dengan margin keamanan.

Dengan menilai perusahaan,

kita memperkirakan nilai intrinsiknya,

tapi ini tidak berarti perusahaan bisa langsung diinvestasikan,

yang terpenting adalah perusahaan ini memiliki nilai investasi.

Sebuah perusahaan memiliki nilai investasi atau tidak,

tergantung pada apakah ada diskon antara harga dan nilai intrinsiknya,

hanya jika ada diskon, perusahaan ini memiliki nilai investasi.

Untuk mendapatkan harga yang lebih rendah,

kamu harus bersabar,

menunggu pasar memberi peluang membeli perusahaan berkualitas,

dengan begitu, kamu bisa mendapatkan keuntungan dari fluktuasi pasar,

dan juga dari pertumbuhan perusahaan,

itulah yang disebut nilai investasi dalam investasi nilai.

Kita harus mengatasi sifat manusia,

bersabar menunggu peluang membeli perusahaan berkualitas.

Mungkin ada yang merasa harga Moutai sangat tinggi,

sulit mendapatkan diskon,

tapi yang ingin saya katakan adalah peluang diskon perusahaan bagus memang jarang,

tapi pasar pasti akan memberi peluang membeli,

mungkin terlambat,

tapi pasti akan datang.

Semua orang harus bersabar,

kalau tidak bersabar,

akhirnya akan menjadi “rumput tetangga lebih hijau” di pasar.

Jika membeli dengan harga terlalu tinggi,

meskipun berinvestasi di perusahaan bagus,

bukan berarti ini investasi yang baik,

banyak orang juga mengalami kerugian karena ini.

Harga perusahaan bagus tetap tinggi,

karena banyak orang yang mengikuti buta,

kita harus membedakan antara berinvestasi dengan perusahaan bagus.

Kita harus memahami secara mendalam konsep nilai investasi dalam investasi nilai,

yaitu margin keamanan,

jangan hanya fokus pada harga yang murah.

Kalau hanya karena harga,

kemudian membeli perusahaan yang kualitasnya buruk,

itu akan menyebabkan terjebak dalam perangkap nilai,

meskipun kamu membeli dengan harga murah,

di masa depan bisa jadi lebih murah lagi,

dan perusahaan berkualitas buruk ini,

berpotensi bangkrut di masa depan.

Jadi,

kita harus mempelajari perusahaan,

menganalisis kondisi operasionalnya,

jangan hanya fokus pada harga saham,

itulah sebabnya investasi adalah permainan pengetahuan,

permainan sifat manusia