#美联储政策 Ketika melihat berita ini, pikiran saya langsung teringat pada pengulangan sejarah dari putaran 2018. Perubahan kebijakan Federal Reserve selalu menjadi titik belok pasar, dan mereka yang telah mengalami beberapa siklus seperti kami memahami logika ini.

Kerangka analisis Jeff Mei sebenarnya sangat jelas——ada dua skenario yang sama sekali berbeda di depan mata. Jika Federal Reserve memilih untuk tidak bergerak pada Q1 2026, mempertahankan suku bunga tinggi, Bitcoin turun ke 70.000 dolar bukanlah omong kosong, ini adalah takdir aset-aset berisiko tinggi di lingkungan kontraksi. Saya telah melihat ini terlalu banyak kali, ketika likuiditas mengering, semua instrumen berisiko tinggi harus mundur.

Tetapi ada titik balik penting di sini——Federal Reserve telah menyelesaikan kontraksi kuantitatif pada 1 Desember dan memulai rencana "pembelian manajemen cadangan" yang disebut-sebut. Banyak orang di industri menganggapnya sebagai QE terselubung, pembelian surat utang jangka pendek 40 miliar dolar per bulan, ini setara dengan terus-menerus menyuntikkan darah ke pasar. Inilah tempat yang benar-benar mengubah aturan permainan.

Jika injeksi likuiditas ini berlanjut di kuartal pertama, skenarionya akan sama sekali berbeda. Bitcoin diharapkan dapat mencapai 92.000-98.000 dolar, Ethereum yang mendapat manfaat dari peningkatan ekosistem juga dapat menembus 3.600. Ditambah dengan dana ETF lebih dari 50 miliar dolar dan akumulasi berkelanjutan institusional, ini membentuk kekuatan gabungan yang bergerak ke atas.

Sejarah mengajarkan saya satu pelajaran: bukan suku bunga itu sendiri yang menentukan tren, tetapi pertarungan pasar atas ekspektasi likuiditas. Masalah saat ini pada dasarnya adalah——seberapa jauh rencana RMPs Federal Reserve dapat berlanjut. Jawaban atas pertanyaan ini menentukan ritme seluruh pasar ke depannya.