Perang besar ETF: Pertarungan institusional di balik keluar bersih sebesar 250 juta dolar AS dari BlackRock

Amerika Serikat ETF Spot Bitcoin mengalami perbedaan yang mencolok kemarin, BlackRock IBIT memimpin dengan arus keluar bersih sebesar 2,52 miliar dolar AS, sementara Fidelity FBTC justru mengalami arus masuk bersih sebesar 7,9 juta dolar AS. Perbandingan yang dingin dan panas ini mencerminkan perbedaan sikap investor institusional saat BTC berada di posisi tinggi, serta mengindikasikan pasar mungkin menghadapi tekanan jual yang lebih besar.

Wajah sebenarnya dari arus ETF

Berdasarkan data pemantauan terbaru, pada 9 Januari ETF Spot Bitcoin AS secara keseluruhan mengalami arus keluar bersih sebesar 2,5 miliar dolar AS, dengan distribusi sebagai berikut:

Arus keluar besar dari BlackRock mendominasi total arus keluar secara absolut, ini bukan kebetulan. Dari informasi terkait, BlackRock dalam beberapa hari terakhir sering melakukan transaksi besar—pada 8 Januari, mereka menarik 3040 BTC dan 61359 ETH dari Coinbase Prime secara sekaligus, lalu memindahkannya ke alamat mereka sendiri. Transaksi aset yang sering ini biasanya menandakan bahwa institusi sedang menyesuaikan alokasi aset kripto mereka.

Siklus “ikuti tren naik jual turun” institusi

Lebih menarik lagi adalah pola operasi investor institusional. Berdasarkan pengamatan pasar, institusi besar ini secara aktif menambah posisi saat BTC naik, dan langsung menjual saat harga koreksi. Secara spesifik:

• Pada hari Senin dan Selasa, saat BTC stabil di sekitar 90.000 dolar AS, BlackRock, Fidelity, dan institusi lain masih menambah posisi
• Pada hari Rabu, saat BTC menembus di bawah 90.000 dolar AS, mereka langsung berbalik menjual
• BlackRock, Fidelity, dan Grayscale mengalami arus keluar bersih empat digit dalam satu hari

Perilaku mengikuti tren naik dan jual saat turun ini umum dalam investasi tradisional, tetapi di pasar kripto, perilaku ini diperbesar oleh institusi, yang berarti meskipun ada dana baru masuk, kemampuan risiko dan ketahanan mereka tampak kurang.

Latar belakang tekanan harga BTC

Saat ini, harga BTC berada di sekitar 90.361 dolar AS, turun 0,67% dalam 24 jam. Dari sudut pandang jangka lebih panjang, BTC naik 0,28% dalam 7 hari terakhir dan 0,23% dalam 30 hari—pertumbuhan yang moderat, tetapi volatilitasnya cukup jelas. Ini secara tepat mencerminkan kondisi pasar yang kontradiktif:

Ada dana baru yang terus masuk (terlihat dari sebagian arus ETF), tetapi sikap hati-hati dari institusi juga meningkat. BlackRock sebelumnya menyatakan bahwa Bitcoin masih dalam tahap awal, menekankan peluang jangka panjang, tetapi dari praktik nyata, institusi lebih cenderung merealisasikan keuntungan saat posisi tinggi.

Pergerakan Fidelity patut diperhatikan

Menariknya, sementara BlackRock mengalami arus keluar besar, Fidelity FBTC justru mengalami arus masuk bersih sebesar 7,9 juta dolar AS. Ini mungkin menunjukkan adanya perbedaan penilaian pasar antar institusi—entah Fidelity optimis terhadap rebound selanjutnya, atau basis klien dan preferensi risiko mereka berbeda dari BlackRock. Perbedaan ini sendiri adalah sinyal pasar.

Apa yang perlu diperhatikan selanjutnya

Dari data saat ini, tekanan jual dari investor institusional masih berlanjut. BlackRock menarik aset secara besar-besaran dari bursa, yang mungkin menunjukkan niat untuk hold jangka panjang, atau sedang mempersiapkan langkah berikutnya. Yang penting adalah memantau data arus ETF beberapa hari ke depan—jika BlackRock terus keluar, pasar mungkin menghadapi tekanan jual lebih besar; jika stabil, berarti institusi sudah menyelesaikan penyesuaian di posisi tinggi.

Kesimpulan

Arus keluar bersih ETF sebesar 2,5 miliar dolar AS yang dipimpin BlackRock mencerminkan inti masalah yaitu realisasi keuntungan oleh investor institusional saat BTC di posisi tinggi. Meski BlackRock menegaskan bahwa Bitcoin masih dalam tahap awal, praktiknya menunjukkan bahwa institusi mengikuti tren naik dan jual saat turun. Pembelian balik oleh Fidelity meskipun kecil, menunjukkan pasar tidak sepenuhnya pesimis. Dalam jangka pendek, BTC perlu menyerap tekanan jual dari institusi, sementara cerita alokasi institusional jangka panjang masih berlangsung, dan yang utama adalah apakah perbedaan ini akan terus melebar.