#稳定币发展与应用 Setelah membaca refleksi dari seorang pengusaha ini, yang paling menyentuh hati saya bukanlah dia memilih untuk menyerah, melainkan dia melihat dengan jelas esensi dari industri pembayaran—ini adalah bisnis "arus air", siapa yang menguasai hubungan bank jangka panjang, sistem kepatuhan, dan kemampuan pengendalian risiko, dia akan bisa berdiri di atas jalur air dan menghasilkan uang. Optimisasi produk jangka pendek sama sekali tidak mampu mengguncang struktur ini.

Ini mengingatkan saya pada prinsip yang sama saat mengikuti trader. Banyak orang melihat trader yang menang beruntun beberapa kali lalu langsung mengikuti, mengira dia mendapatkan "uang pintar", padahal yang dia hasilkan adalah kemampuan pengendalian risiko dan pemahaman terhadap struktur pasar yang telah terakumulasi selama bertahun-tahun. Yang tidak terlihat adalah berapa kali dia melakukan stop loss, berapa kali dia menghindar sebelum risiko benar-benar menjadi nyata.

Cerita tentang stablecoin juga sama. Dalam laporan tertulis dengan penuh semangat, Yiwu, Shui Bei, dan Meksiko semuanya menggunakannya, tetapi setelah melihat lebih dekat, Anda akan menyadari bahwa sebagian besar penggunaannya hanyalah patch yang tersebar dan didorong oleh hubungan, jauh dari membentuk jalur utama yang dapat diskalakan. Ini seperti seorang trader yang di atas kertas mendapatkan uang, tetapi jika Anda memeriksa struktur posisi dan eksposur risiko-nya secara detail, Anda akan menyadari bahwa dia hanya belum menghadapi pengujian tekanan secara nyata.

Jadi, saat ini melihat peluang pembayaran Web3, penilaian saya malah menjadi lebih hati-hati. Peluang memang ada, tetapi bukan pada inovasi produk, melainkan pada pemain yang mampu menanggung tekanan kepatuhan jangka panjang, memiliki kedalaman dana yang cukup, dan bersedia menghabiskan sepuluh tahun untuk membangun infrastruktur. Memilih mengikuti trader, yang terpenting adalah ini—jangan hanya melihat tingkat pengembalian, tetapi lihat apakah pengembalian tersebut berasal dari akumulasi kemampuan yang nyata, atau hanya premi risiko sementara. Keduanya terlihat sama-sama menghasilkan uang, tetapi berapa lama bisa bertahan sangat berbeda.