RWA赛道的上半场已经结束，真正的机会在于下半场——当房产、国债、企业股票全部链上化后，这些资产该如何交易？

Ini bukan masalah kecil. Bayangkan, investor besar membangun posisi, lembaga mengatur posisi, perusahaan mentransfer aset, apakah operasi ini bisa dipublikasikan seperti order trading meme币？ Jelas tidak bisa. Di satu sisi, diperlukan privasi untuk melindungi strategi dan identitas pihak yang bertransaksi, di sisi lain, regulator juga membutuhkan hak audit untuk melacak aliran dana dan memastikan kepatuhan pajak.

Kebutuhan ganda yang tampaknya kontradiktif ini sedang menjadi tren berikutnya. Dan Dusk Network menggunakan teknologi bukti tanpa pengetahuan (zero-knowledge proof) untuk menemukan jawabannya—mewujudkan "privasi yang dapat diaudit". Singkatnya, seperti brankas yang dilengkapi kamera pengawas: transaksi dilakukan secara rahasia di dalamnya, tetapi auditor yang memiliki izin hukum (seperti otoritas pasar modal) dapat memeriksa isi kapan saja. Ini sepenuhnya menghilangkan kekhawatiran lembaga terhadap privasi.

NPEX di Belanda telah memverifikasi kelayakan logika ini, dari penerbitan aset hingga seluruh siklus transaksi sekunder berjalan lancar. Dan ketika lebih banyak proyek RWA menghadapi tantangan privasi dan kepatuhan yang sama, infrastruktur yang mendukung semua ini akan menjadi kekuatan kompetitif inti.

Dari sudut pandang investasi, sebaiknya mengalihkan fokus dari "aset di链上" ke "bagaimana aset mengalir di链上". Yang pertama sudah memiliki banyak peserta, sementara yang kedua baru sedikit infrastruktur yang sedang dibangun. Ruang imajinasi untuk赛道 ini baru saja terbuka.