Pemantauan on-chain mendeteksi sebuah transaksi yang menarik. Sebuah dompet melakukan deposit sebesar 51.06 juta dolar dalam 6 jam, kemudian langsung melaksanakan strategi hedging long-short yang seimbang — membuka posisi long BTC sebesar 36.27 juta dolar, sambil secara bersamaan melakukan short ETH, SOL, dan AVAX senilai 36.87 juta dolar. Nilai posisi long-short pada dasarnya seimbang, yang tampak bukan merupakan operasi betting arah murni.

Timing juga sangat menarik. Saat order ini ditempatkan, pasar berada dalam kondisi berikut: BTC turun 0,63%, ETH turun 0,88%, SOL turun langsung 2,03%, AVAX turun 2,10%. Perbedaan penurunan di antara beberapa koin masih cukup signifikan.

Dari struktur transaksi, ini lebih terlihat seperti relative value arbitrage atau volatility trading — mendapatkan keuntungan dengan outlook bullish pada performa relatif BTC sambil outlook bearish pada tren relatif beberapa koin mainstream lainnya. Posisi long-short yang seimbang berarti eksposur risiko tidak terlalu besar, ruang profit sebenarnya tersembunyi dalam perbedaan performa relatif antar koin.

Posisi hedging bernilai besar yang dirancang dengan cermat seperti ini biasanya menunjukkan bahwa pemegang posisi memiliki penilaian yang jelas tentang struktur pasar ke depan. Apakah BTC akan terus outperform? Kapan koin-koin lain akan mencapai bottom? Bagaimana pasar akan berkembang selanjutnya, semuanya tergantung pada tanda tanya ini yang terisi seperti apa.