Pasar kripto belakangan ini cukup menarik. Setelah mengalami fluktuasi drastis selama periode sebelumnya, tingkat biaya pendanaan BTC dan ETH di platform perdagangan utama telah kembali ke tingkat netral, yang menunjukkan bahwa sentimen bearish pasar telah jelas berkurang.

Menurut data dari Coinglass, baik di bursa terpusat (CEX) maupun bursa terdesentralisasi (DEX), tren tingkat biaya kedua koin utama ini menunjuk ke arah yang sama — tidak lagi sangat bearish. Data dari platform-platform terkemuka juga pada dasarnya konsisten, menunjukkan perubahan sikap peserta pasar terhadap prospek ke depan.

Namun ada fenomena yang menarik di sini: meskipun performa BTC dan ETH relatif stabil, situasi koin alternatif sama sekali berbeda. Banyak koin kecil masih menunjukkan tingkat biaya negatif skala besar, yang mencerminkan bahwa ekspektasi bearish pasar terhadap koin-koin ini masih sangat kuat. Bisa dikatakan seperti es dan api berdampingan.

Mari jelaskan singkat mekanisme tingkat biaya pendanaan ini. Tingkat biaya pendanaan adalah mekanisme yang ditetapkan pasar futures perpetual untuk menjaga harga kontrak tetap sinkron dengan harga spot, yang pada dasarnya adalah aliran dana antara trader long dan short. Bursa tidak mengambil komisi dari ini, biaya ini sepenuhnya adalah transfer antar peserta pasar. Ketika tingkat biaya mencapai 0,01%, itu adalah garis dasar. Lebih tinggi dari 0,01% berarti pasar secara umum bullish, lebih rendah dari 0,005% menunjukkan pasar sedang bearish. Melalui mekanisme ini, pasar dapat secara otomatis menyesuaikan biaya posisi kedua belah pihak long dan short, sehingga harga kontrak selalu dekat dengan harga spot.

Jadi situasi saat ini sangat jelas: koin utama telah lepas dari atmosfer bearish ekstrem, tetapi sentimen pesimis pasar terhadap koin-koin kecil masih belum hilang.