Menariknya fenomena: jumlah alamat paus yang memegang lebih dari 100 Bitcoin kembali mencatat rekor tertinggi sepanjang masa.

Kedengarannya harus dirayakan, tapi bagaimana dengan harganya? Tidak mengikuti kenaikan tersebut. Apa yang sedang terjadi?

Secara kasat mata, ini mencerminkan kepercayaan institusi dan pemilik kekayaan tinggi terhadap Bitcoin—mereka terus mengakumulasi, tidak mengurangi posisi. Tapi keterlambatan harga pasar menunjukkan beberapa kemungkinan masalah.

Pertama, konsentrasi posisi tidak sama dengan aktivitas beli yang tinggi. Para pemain besar mungkin sedang melakukan akumulasi perlahan, atau secara bertahap mengambil keuntungan saat harga mencapai level tertinggi historis, bukan melakukan pembelian besar sekaligus. Kedua, sentimen pasar dan fundamental terkadang bisa terlepas satu sama lain, sehingga pertumbuhan posisi baru dalam jangka pendek mungkin tidak secepat tekanan jual yang muncul.

Ada satu kenyataan lagi: jumlah alamat paus meningkat, tetapi ukuran rata-rata posisi di setiap alamat mungkin berubah. Secara keseluruhan, pasokan Bitcoin terbatas, dan dompet dengan lebih dari seratus Bitcoin yang baru mungkin berasal dari pemindahan dari alamat lain.

Ini sebenarnya adalah jendela pengamatan—ketika posisi paus mencapai rekor tertinggi tetapi harga tidak bereaksi, apakah ini sinyal akumulasi di dasar pasar, atau pasar masih mencari titik konsensus baru?