Perhatikan data ini.

Kemarin, ETF Bitcoin spot AS mengalami gelombang besar—arus keluar bersih sebesar 2,5 miliar dolar AS. Di antaranya, produk dana besar memimpin, dengan penarikan 2,52 miliar dolar dalam satu hari, meskipun Fidelity sedikit masuk dengan 7,9 juta dolar, tetapi ada juga lembaga yang menarik keluar 5,9 juta dolar. Ketika rangkaian ini muncul, suasana pasar langsung mengirim sinyal peringatan.

Secara kasat mata, ini memang sinyal bearish. Penarikan dana institusi biasanya akan memperbesar ekspektasi penurunan pasar, terutama jika dana utama bergerak, mudah memicu reaksi berantai. Tekanan di pasar cukup besar, mungkin akan menguji level support sebelumnya.

Namun, ada hal menarik di sini. Data on-chain menceritakan kisah lain.

Saldo Bitcoin di bursa terus menurun, menunjukkan bahwa pemegang jangka panjang yang sebenarnya sedang mengakumulasi kembali di tengah tren turun. Lebih menarik lagi, alamat whale besar hampir tidak menunjukkan tanda-tanda penjualan besar-besaran, malah ada peningkatan kecil. Ini berarti orang yang benar-benar paham pasar tidak panik—tekanan keluar ETF terutama berasal dari spekulan jangka pendek yang ketakutan, bukan dari pemegang jangka panjang yang melarikan diri.

Melihat dari sisi ekosistem, tren di jalur inscription tidak berkurang, biaya Gas di on-chain tetap tinggi, dan permintaan transaksi nyata tetap panas. Ini menunjukkan bahwa fundamental pasar masih memiliki daya hidup.

Secara keseluruhan, meskipun arus keluar ETF menciptakan suasana bearish, di tengah kerangka regulasi yang semakin matang, institusi belum sepenuhnya keluar dari pasar. Fidelity dan platform lain masih melakukan akumulasi di tengah tren turun, yang secara tidak langsung mengungkapkan satu hukum pasar umum—ketika trader ritel panik, biasanya justru institusi diam-diam melakukan akumulasi.

Dalam jangka pendek, kemungkinan besar pasar akan berfluktuasi turun, mungkin akan menyentuh sekitar 40.000 dolar AS untuk melakukan konsolidasi. Tapi dalam jangka panjang, pola pasar bullish ini belum berbalik. Selama data on-chain tidak menunjukkan tanda-tanda memburuk, pegang posisi spot dan jangan sampai tertinggal oleh fluktuasi jangka pendek.

Pantau sinyal on-chain, tunggu peluang untuk menambah posisi, ini adalah strategi paling sederhana.