#稳定币市场发展 Melihat kapitalisasi pasar stablecoin yang menembus $310 miliar dengan pertumbuhan 70% dalam satu tahun, yang terlintas di pikiran adalah setiap titik kunci yang dilalui pasar ini selama sepuluh tahun terakhir.

Masih ingat saat USDT muncul pertama kali pada 2017, banyak yang meragukan kepatuhan dan ruang hidupnya. Saat itu, stablecoin seperti sebuah produk percobaan, dan permintaan pasar terhadapnya masih samar-samar. Tapi sekarang, jika kita melihat kembali, logika evolusi jalur ini sebenarnya sudah sangat jelas sejak awal—selama ada kebutuhan untuk bertransaksi secara stabil antara kripto dan fiat, keberadaan stablecoin adalah suatu keharusan.

Titik balik yang sebenarnya datang dari kejelasan regulasi. Tahun ini, mulai dari penyesuaian kebijakan SEC hingga dorongan terhadap RUU stablecoin GENIUS, seluruh ekosistem mengalami perubahan sikap secara fundamental. Saya perhatikan bahwa konsensus dari institusi terkemuka seperti Pantera dan Variant sangat menarik—mereka menunjukkan bahwa raksasa keuangan tradisional seperti Robinhood yang masuk cepat setelah sinyal regulasi menjadi jelas, bukanlah kebetulan, melainkan cerminan dari penguasaan arah pasar yang tepat.

Cerita di balik data ini pun patut dipikirkan lebih dalam. Tether telah menjadi salah satu perusahaan dengan margin keuntungan tertinggi per orang, volume transaksi dan profitabilitas stablecoin keduanya melonjak. Apa artinya ini? Stablecoin sedang bertransformasi dari sekadar alat transaksi menjadi infrastruktur keuangan yang sesungguhnya. Adopsi aplikasi pembayaran global, pelepasan kebutuhan institusi, dan ekspansi ekosistem DeFi—ketiga kekuatan ini bersatu mendorong transformasi besar di jalur ini.

Prediksi bahwa pada 2028, pasokan stablecoin bisa mencapai $2 triliun bukanlah omong kosong. Ini berarti stablecoin akan secara bertahap menjadi lapisan settlement dasar untuk e-commerce, pembayaran antar perusahaan, dan keuangan embedded. Dalam proses ini, pemain lama akan terus menikmati manfaat, sementara proyek-proyek yang dulu berharap bisa menggulingkan keuangan tradisional mulai diurutkan ulang.

Melihat kembali kasus keruntuhan Terra, vonis 15 tahun penjara untuk Do Kwon meskipun merupakan tragedi pribadi, dari sudut pandang yang lebih besar, menandai dimulainya pembersihan nilai palsu yang dibangun dengan penipuan dan janji radikal. Yang benar-benar berpotensi hidup adalah mereka yang fokus membangun infrastruktur secara nyata. Industri ini sedang mengalami pergeseran dari spekulasi menuju aplikasi nyata, dan kebangkitan stablecoin adalah manifestasi paling langsung dari pergeseran ini.