Baru-baru ini ada pengamatan menarik — data non-farm payroll Amerika bulan Desember sebenarnya cukup kontradiktif.

Di satu sisi, penambahan pekerjaan, lowongan pekerjaan, dan laju kenaikan upah waktu menunjukkan pasar tenaga kerja sedang menurun, singkatnya antusiasme perekrutan perusahaan sedang berkurang. Namun tingkat pengangguran justru turun sedikit, ini bisa dihitung sebagai sinyal positif yang jarang terjadi. Menggabungkan data-data ini, Federal Reserve sekarang tidak memiliki alasan untuk terburu-buru menurunkan suku bunga — pasar sudah menetapkan harga pemeliharaan suku bunga di Januari, paling cepat Juni barulah terlihat kemungkinan penurunan suku bunga.

Tetapi ada satu variabel lagi di sini. Diduga Mahkamah Agung akan segera mengumumkan bahwa langkah tarif IEEPA memiliki risiko inkonstitusional, jika benar-benar terjadi, prospek ekonomi akan membaik secara marginal, dan tekanan inflasi juga akan berkurang. Meskipun ini bukan berita baik untuk defisit fiskal, namun sentimen pasar akan cenderung optimis.

Jadi situasi saat ini adalah: Federal Reserve berdiam diri, gangguan tarif secara bertahap mereda. Di bawah kombinasi ini, obligasi AS menghadapi tekanan jangka pendek yang cukup besar, kemungkinan tertinggal di posisi tinggi tidak kecil. Sebaliknya untuk saham AS, tingkat kesegaran AI masih ada di sana, ditambah penurunan risiko tarif, kebutuhan pokok dan sektor industri — lembaran yang sebelumnya dipukul agak keras oleh tarif — elastisitasnya keluar.

Bagi pedagang crypto, ini berarti kekuatan dolar mungkin akan bertahan, tetapi ruang pemulihan aset berisiko juga sedang berkembang — ini adalah situasi dua sisi yang perlu diperhatikan dengan cermat.