Masih menyesal setelah UST crash? Setiap kali mendengar stablecoin algoritmik, rasanya ada yang tidak nyaman di dada, merasa semua yang tidak memiliki collateral yang cukup adalah bermain api. Omong-omong, pure overcollateral juga tidak bisa menghindari lubang efisiensi modal, bagaimana caranya?

Lista DAO memberikan solusi terobosan yang cukup menarik——bukan either-or, melainkan membangun kerangka kerja stabilitas berlapis.

Logika inti-nya seperti ini: stabilitas lisUSD tidak hanya ditopang oleh "collateral ratio" atau "mekanisme game theory", melainkan dibangun dengan tiga pertahanan.

**Lapisan dasar adalah dukungan aset fisik.** Berbagai aset overcollateral sebagai fondasi hard asset, menetapkan garis dasar kepercayaan.

**Lapisan tengah adalah insentif game theory.** Mendorong arbitrageur melalui reward $LISTA——ketika lisUSD jatuh di bawah 1U, ada yang membeli dan melunasi utang untuk meraup spread, otomatis menyesuaikan supply-demand, ini adalah makna sebenarnya dari algoritmik.

**Lapisan atas adalah kebutuhan ekosistem.** Stablecoin memiliki vitalitas hanya ketika memiliki use case nyata di DEX, lending, dan skenario pembayaran.

Yang menarik adalah, Lista secara jujur mengakui bahwa "fully decentralized + absolutely stable + ultra-efficient" fundamentally impossible trilemma-nya, daripada terus memaksakan, lebih baik biarkan pengguna memilih sendiri. Risk-averse bisa memilih high collateral ratio untuk tidur nyenyak; efficiency hunter bisa leverage di bawah risiko yang terkontrol. Hak kembali ke pengguna, tanpa kerangka rigid yang one-size-fits-all.

Strategi pragmatis plus fleksibel ini, bisa ataukah bertahan menembus siklus dan menjadi arus utama, layak diamati.