Berikut adalah apa yang terjadi di pasar tenaga kerja AS—dan ini adalah teka-teki yang tidak diduga oleh siapa pun. Ekonomi terus berjalan, pertumbuhan tetap solid, namun perekrutan hampir berhenti. Di luar sektor kesehatan dan perhotelan, perusahaan menjadi sepi.

Tahun lalu menandai tahun perekrutan terburuk di luar kondisi resesi sejak 2003. Itu dua dekade perbandingan, dan angka-angkanya tidak berbohong. Pertumbuhan ekonomi dan pertumbuhan lapangan kerja telah terlepas dalam cara yang mengubah cara kita memandang siklus pasar.

Mengapa ini penting? Karena ketika indikator tradisional gagal, peserta makro mulai mencari kerangka kerja baru. Data ketenagakerjaan yang lemah terhadap pertumbuhan PDB yang kuat sering mendahului rotasi pasar yang signifikan. Ini adalah jenis kontradiksi yang memindahkan modal—dan mempengaruhi selera risiko di semua kelas aset, termasuk pasar kripto yang sensitif terhadap sentimen makro.