最近两周加密市场的感受就一个字——难。从高位回调下来，现在多空拉锯，流动性明显吃紧，任何风吹草动都能引发情绪波动。宏观数据、ETF资金流向、政策预期，这些因素交织在一起，短期确实不好把握。

先看几个重点币种的现状。

BTC sekarang berada di sekitar 91000 dolar AS berfluktuasi, tampaknya momentum masih cukup baik, tetapi jika diamati dengan seksama akan ditemukan bahwa struktur bullish harian sedang melemah—MACD histogram merah mengecil, ini adalah sinyal peringatan. Support jangka pendek terletak di 89000 dolar AS (celah CME), dan di bawahnya ada support kuat di 88000 dolar AS. Resistance di atas di kisaran 93800-94400 dolar AS sangat penting, untuk menembus dan stabil di atasnya perlu volume yang meningkat sebagai konfirmasi. Dari grafik 4 jam, RSI sudah memasuki wilayah overbought, koreksi hanyalah masalah waktu, ini menunjukkan bahwa kebutuhan untuk koreksi sedang terkumpul.

ETH lebih sulit. Dalam kisaran 3100 dolar AS, harga berulang kali berjuang, support utama di 3070 dolar AS, resistance kunci di 3300 dolar AS. Masalahnya adalah grafik 4 jam menunjukkan channel penurunan, disertai sinyal divergence, ini menunjukkan kekuatan serangan atas melemah. Sebelum stabil di atas 3180 dolar AS, saya cenderung menganggap setiap rebound sebagai jebakan bearish, tidak layak untuk posisi besar.

Bagaimana persepsi pasar secara keseluruhan? Kapitalisasi pasar sedikit menurun, proporsi liquidation posisi long di pasar kontrak cukup tinggi, menunjukkan leverage long sedang dibabat habis. Yang paling mencolok adalah ETF BTC AS yang semakin mengalir keluar, langkah ini langsung memperburuk tekanan jual jangka pendek. Dibandingkan dengan fase bull market, likuiditas memang semakin ketat. Volatilitas altcoin dan meme coin jauh lebih besar, karakter risiko tinggi dan imbal hasil tinggi semakin menonjol.

Faktor pendorongnya bisa diurai menjadi beberapa poin utama:

**Makroekonomi**, ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve mendominasi preferensi risiko dana. Pasar saat ini menilai peluang penurunan suku bunga Fed di Januari sangat rendah, sehingga ekspektasi kenaikan suku bunga kembali menguat dan memberi tekanan pada aset berisiko. Selain itu, tindakan regulasi SEC terhadap industri kripto masih berlangsung, arus dana ETF menjadi variabel paling penting jangka pendek, satu arus keluar besar bisa memicu reaksi berantai.

**On-chain dan aspek dana**, pembelian spot BTC jelas kurang, ini terkait kekurangan dana baru di pasar. Miner terus melakukan penjualan, institusi juga menyesuaikan posisi, semua ini menciptakan tekanan. Untuk ETH, unlock staking dan perkembangan ekosistem Layer2 meskipun secara fundamental mendukung harga, tetapi sentimen jangka pendek sangat lemah, tidak ada titik tembus yang jelas.

**Risiko**, dalam lingkungan likuiditas yang minim, risiko flash crash sering kali diabaikan, satu kejadian mendadak bisa memicu panic sell. Pengetatan regulasi meskipun probabilitasnya tidak tinggi, dampaknya bisa sangat besar, data makro yang tidak sesuai ekspektasi juga bisa memicu koreksi sistemik.

Bagaimana cara menghadapinya? Jika dari sudut pandang teknikal, strategi paling aman untuk mayoritas koin utama adalah operasi dalam range. BTC di kisaran 89000-94000 dolar AS, melakukan buy low sell high, ETH di kisaran 3070-3300 dolar AS, berulang kali trading, dan setelah menembus atau menembus di bawah level kunci serta volume meningkat, baru mengikuti tren dan menambah posisi. Ini bisa menghindari jebakan fake breakout.

Untuk altcoin, saran saya adalah membatasi posisi secara ketat, hanya pilih proyek dengan fundamental solid dan ekosistem yang benar-benar berkembang, karena saat ini coin yang hanya mengandalkan hype sangat rentan dipotong. Dalam kondisi saat ini, margin keamanan lebih penting daripada ekspektasi keuntungan.

Secara keseluruhan, fase konsolidasi ini mungkin akan berlangsung lebih lama dari yang diperkirakan, perlu kesabaran menunggu sinyal arah yang lebih jelas.