Belakangan ini berita tentang penjualan minyak mentah Venezuela oleh AS memicu banyak diskusi di pasar, tampaknya hal ini tidak terkait langsung dengan aset kripto, tetapi para trader yang memperhatikan makroekonomi sudah mulai menyusun puzzle-nya.

Logika inti sangat sederhana: 2,95 miliar dolar AS dalam bentuk minyak mentah dilempar ke pasar dengan tujuan menekan harga minyak, sehingga dapat mengendalikan inflasi. Begitu data inflasi menunjukkan penurunan, kemungkinan Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga akan meningkat. Pengalaman sejarah menunjukkan—lingkungan likuiditas yang longgar biasanya membuat aset berisiko tinggi seperti Bitcoin bereaksi paling awal. Sekarang, pasar sudah sangat peka, banyak investor institusi memasukkan variabel makro ini ke dalam ekspektasi alokasi aset mereka selanjutnya.

Yang lebih menarik adalah reaksi berantai di rantai industri. Biaya minyak langsung mempengaruhi sistem penetapan harga listrik global, sementara biaya penambangan Bitcoin sangat bergantung pada biaya listrik. Harga minyak yang ditekan berarti dalam waktu dekat biaya penambangan mungkin akan terus menurun. Jika margin keuntungan penambang membaik, tekanan jual di jaringan akan berkurang, dan stabilitas ekosistem secara keseluruhan akan meningkat. Lembaga analisis data sudah mengkuantifikasi jalur ini.

Tentu saja, ada suara yang lebih tenang dan skeptis. Saat ini, produksi minyak harian Venezuela sudah turun di bawah 1% dari total global, dan mayoritas produksinya adalah minyak berat, jadi memang patut dipertanyakan seberapa besar gelombang harga minyak global yang bisa dihasilkan dalam waktu dekat. Pada akhirnya, faktor utama yang mendorong lonjakan Bitcoin dari 40.000 dolar ke 60.000 dolar tetap berasal dari beberapa arah: masuknya dana bersih dari institusi, perubahan ekspektasi regulasi dan perlindungan lingkungan, serta efek spill-over dari tren sektor teknologi. Peristiwa minyak ini lebih sebagai bahan untuk menambah kehangatan pasar, bukan faktor fundamental yang menentukan.

Namun, ada variabel tersembunyi yang patut diwaspadai. Ada informasi yang beredar bahwa pemerintah Venezuela mungkin secara rahasia memegang lebih dari 600.000 Bitcoin dalam bentuk "cadangan bayangan", yang jika dihitung dengan harga saat ini, nilainya mendekati 40 miliar dolar AS. Jika sanksi ekonomi AS terhadap Venezuela semakin diperketat, apakah kemungkinan besar aset besar ini akan dibekukan, disita, bahkan dijual paksa? Risiko ini bisa jauh lebih berbahaya daripada dampak inflasi dari 5 juta barel minyak mentah.

Dalam jangka pendek, sentimen pasar akan mengikuti fluktuasi berita makro. Dalam jangka panjang, perbaikan struktur biaya memang dapat menambah ketahanan ekosistem jaringan. Tapi, "akun Bitcoin bayangan" yang mungkin ada itu seperti pedang Damokles yang menggantung di atas pasar. Dalam permainan geopolitik, keamanan aset kadang lebih penting daripada fluktuasi harga.

Bagaimana menurut kalian? Seberapa besar kemungkinan cadangan Bitcoin Venezuela yang potensial ini benar-benar ada? Jika terkait sanksi internasional, bagaimana reaksi pasar?