🔥MENGAPA DIVIDEN STRC BUKAN MASALAH UNTUK STRATEGI🔥

Saylor secara rutin mengatakan bahwa dia mengharapkan CAGR Bitcoin sebesar 30% selama 20 tahun ke depan.

Pertumbuhan yang GILA ini, yang sangat kami nantikan :)

CAGR Bitcoin dan persentase dividen adalah selisih yang diambil oleh Strategy.

Bagaimana jika CAGR hanya 15%, bukan 30%?

Apakah selisih 4% itu benar-benar berharga?

Ya. Dan itu akan membuat Anda terkejut betapa besarnya.

Pengaturan

Asumsikan Strategy mengeluarkan $100 dari STRC, membayar dividen tunai sebesar 11% setiap tahun.

$100 ditukar dengan Bitcoin yang mengkompaun pada CAGR 15%.

Tanpa pajak, tanpa gesekan perdagangan, tanpa leverage tambahan. Matematika selisih murni.

Tahun 1: BTC $115 | Dividen $11 | Surplus $104 | Cover 10.4×
Tahun 2: BTC $132 | Dividen $22 | Surplus $110 | Cover 6.0×
Tahun 3: BTC $152 | Dividen $33 | Surplus $119 | Cover 4.6×
Tahun 4: BTC $175 | Dividen $44 | Surplus $131 | Cover 4.0×
Tahun 5: BTC $201 | Dividen $55 | Surplus $146 | Cover 3.7×
Tahun 6: BTC $231 | Dividen $66 | Surplus $165 | Cover 3.5×
Tahun 7: BTC $266 | Dividen $77 | Surplus $189 | Cover 3.5×
Tahun 8: BTC $306 | Dividen $88 | Surplus $218 | Cover 3.5×
Tahun 9: BTC $352 | Dividen $99 | Surplus $253 | Cover 3.6×
Tahun 10: BTC $405 | Dividen $110 | Surplus $295 | Cover 3.7×

Cakupan = nilai BTC ÷ dividen kumulatif.

Karena dividen menumpuk secara linier (11 % × $100 × tahun) sementara BTC mengkompaun secara eksponensial (15 % CAGR), Anda mendapatkan kurva dua fase:

Tahun awal – rasio menyusut

Tahun 1 dimulai besar (10.45×) karena hanya satu kupon yang telah dibayar.

Setiap kupon baru menambah $11 ke penyebut, sehingga rasio turun sampai momentum pengkompaunan mengejar.

Sekitar Tahun 7, dasar tercapai (~3.45×).

Dari titik itu, pertumbuhan 15% mengungguli tambahan $11 per tahun, sehingga rasio berbalik naik.

Tahun-tahun berikutnya – rasio meningkat pesat. Semakin lama horizon, semakin lebar jaraknya, karena pembilang mengkompaun sementara penyebut hanya bertambah.

Infleksi sekitar Tahun 7 adalah tepat di mana konveksitas mulai berperan dan keunggulan Strategy menjadi semakin besar.

Bahkan setelah membayar 10 tahun penuh kupon 11%, Strategy tetap berada di atas ~3× nilai BTC yang pernah didistribusikan.

Biaya modal vs pengembalian BTC:

Biaya ≈ 11 % bunga sederhana.

Pengembalian ≈ 15 % pengkompaunan.

Dinamika pengkompaunan vs bunga sederhana berarti selisih efektif mengkompaun pada ≈ 4 % tetapi pada basis yang terus membesar, menghasilkan manfaat konveks (lihat garis “Net Spread” berwarna hijau di grafik).

Kekuatan ekonomi dari selisih:

Strategy mendapatkan surplus $2.95 untuk setiap $1.00 dividen kumulatif yang dibayarkan selama dekade.

Dilihat sebagai IRR, aliran –$11 kupon yang didanai oleh +$100 upfront dan sisa mendorong pengembalian tingkat proyek jauh di atas 50 %; biaya pinjaman “setara” harus melebihi 100 % agar NPV menjadi negatif.

Dengan kata lain, BTC hanya perlu tumbuh ≳ 11 % jangka panjang agar dividen sepenuhnya didanai sendiri; pertumbuhan di atas itu menjadi keuntungan ekuitas tambahan.

Dengan CAGR historis Bitcoin yang jauh di atas 11%, dividen lebih terlihat seperti biaya pemasaran daripada beban pendanaan yang sebenarnya.

Semakin besar program STRC, semakin besar bid BTC harian yang disediakan oleh penerbitan tambahan, menciptakan loop penguatan:

Penerbitan STRC → Pembelian BTC → Dukungan harga → Keuntungan unrealized yang lebih besar → bahkan lebih mudah untuk menutup dividen.

Sekarang lakukan perhitungan dengan CAGR BTC 30%.

Dan ingat bahwa sudah ada lebih dari 75 tahun cakupan NAV untuk dividen di neraca.

Risiko dividen STRC adalah kesalahan pembulatan.

Strategy tidak terkalahkan