Mengapa Bank Sentral Berpaling dari Dolar dan Kembali ke Emas

Sumber: Coindoo Judul Asli: Mengapa Bank Sentral Berbalik Menjauh dari Dolar dan Kembali ke Emas Tautan Asli: Struktur cadangan global sedang mengalami transformasi yang mencolok, dengan data terbaru menunjukkan penurunan yang stabil dalam dominasi dolar AS dan kebangkitan kembali pentingnya strategis emas.

Sistem cadangan global memasuki fase baru, karena data terbaru mengungkapkan pengikisan yang stabil terhadap dominasi dolar AS dan kebangkitan kembali emas oleh bank sentral. Apa yang dulunya dianggap sebagai tren diversifikasi bertahap kini menjadi fitur utama dari tatanan keuangan pasca-pandemi, dengan implikasi yang bermakna untuk mata uang, komoditas, dan pasar global.

Poin Utama

• Pangsa dolar AS dari cadangan global telah turun menjadi sekitar 40 persen, level terendah dalam beberapa dekade.
• Emas kini mewakili sekitar 28 persen dari cadangan global, melampaui gabungan pangsa dari mata uang utama.
• Bank sentral lebih memilih emas untuk mengurangi risiko politik dan risiko terkait mata uang.
• Perpindahan ini mengubah dinamika pasar, mendukung harga emas dan menantang dominasi jangka panjang dolar.

Cengkraman Dolar pada Cadangan Global Semakin Melemah

Dolar AS kini menyumbang sekitar 40 persen dari cadangan mata uang global, level terendah dalam setidaknya dua dekade. Dalam sepuluh tahun terakhir, pangsa tersebut telah turun sekitar 18 poin persentase, menyoroti pergeseran struktural daripada penyesuaian jangka pendek. Meskipun dolar tetap menjadi mata uang cadangan utama dunia, posisinya yang tak tertandingi perlahan-lahan mulai terkikis.

Yang penting, ini bukan sekadar rotasi ke mata uang pesaing seperti euro atau yen. Gabungan pangsa mereka tetap relatif terkendali, menunjukkan bahwa bank sentral menjadi lebih berhati-hati dalam mengkonsentrasikan cadangan dalam satu sistem fiat saja. Peningkatan utang pemerintah, defisit fiskal yang terus-menerus, dan semakin banyaknya penggunaan sanksi keuangan semuanya berkontribusi pada kekhawatiran tentang risiko mata uang jangka panjang dan paparan politik.

Emas Mengembalikan Peran Strategis bagi Bank Sentral

Seiring kepercayaan terhadap konsentrasi fiat menurun, emas kembali muncul sebagai pilar utama pengelolaan cadangan. Porsi emas dari cadangan global telah naik ke sekitar 28 persen, tertinggi sejak awal 1990-an, setelah meningkat sekitar 12 poin persentase selama dekade terakhir. Emas kini mewakili cadangan global lebih banyak daripada euro, yen Jepang, dan pound Inggris secara gabungan, sebuah pembalikan mencolok dari era ketika mata uang kertas mendominasi portofolio bank sentral.

Permintaan yang diperbarui ini mencerminkan posisi unik emas dalam sistem keuangan. Berbeda dengan mata uang negara berdaulat, emas tidak membawa risiko counterparty dan berada di luar jangkauan keputusan politik. Banyak bank sentral tidak hanya membeli lebih banyak emas tetapi juga memulangkannya, memilih menyimpan bullion fisik di dalam vault domestik sebagai bentuk asuransi moneter.

Apa Makna Perubahan Ini bagi Pasar dan Ekonomi Global

Perubahan komposisi cadangan ini sudah mulai meninggalkan jejaknya di pasar. Harga emas melonjak sekitar 65 persen pada tahun 2025, menandai performa tahunan terkuat sejak akhir 1970-an. Dalam periode yang sama, Indeks Dolar AS turun sekitar 9,4 persen, penampilan tahunan terlemah dalam delapan tahun. Divergensi ini menyoroti bagaimana aliran sektor resmi dan sentimen investor semakin selaras.

Dalam jangka panjang, jejak dolar yang lebih kecil dalam cadangan global dapat mengurangi permintaan struktural terhadap aset AS, terutama Surat Utang, yang berpotensi mendorong biaya pinjaman lebih tinggi. Untuk pasar berkembang, ketergantungan yang lebih besar pada emas dapat menawarkan perlindungan dari volatilitas mata uang dan guncangan eksternal, tetapi juga menandakan dunia di mana fragmentasi moneter menjadi semakin nyata.

Meskipun dolar kecil kemungkinannya akan kehilangan status cadangannya dalam waktu dekat, trajektori ini jelas. Sistem keuangan global menjadi semakin multipolar, dengan emas merebut kembali perannya sebagai jangkar netral dalam lanskap ekonomi dan geopolitik yang semakin tidak pasti.