#稳定币市场 Setelah membaca cerita tentang perjalanan kewirausahaan ini, pikiran pertama yang muncul di kepala saya adalah: industri pembayaran benar-benar telah menipu terlalu banyak orang.

Bukan berarti Web3 pembayaran tidak punya peluang, tetapi masalah struktural yang terungkap dari industri ini jauh lebih kejam daripada yang dibayangkan kebanyakan orang. Saya sudah melihat terlalu banyak skenario seperti ini—sebuah arah yang tampaknya logis dan konsisten, tetapi dalam bisnis nyata sama sekali tidak berjalan. Kali ini juga sama.

Penulis berkeliling di Yiwu, Shui Bei, dan Putian, dan menemukan bahwa "keramaian" dalam laporan sama sekali tidak sesuai dengan kenyataan di lapangan. Kata-kata ini sangat jujur. Berapa tahun kita membahas tentang stabilcoin sebagai pengganti mata uang fiat, dan sejauh mana sebenarnya tingkat penetrasinya? Jauh dari yang dibayangkan. Yang lebih penting, jalur-jalur yang tampaknya "berjalan" sebenarnya tidak menghasilkan keuntungan dari keunggulan kemampuan, melainkan dari premi risiko—selama tidak terjadi masalah, semuanya tampak bisa menghasilkan uang. Ini seperti berdiri di atas bom waktu sambil menghitung uang.

Yang benar-benar menyentuh saya adalah bagian kedua tentang esensi pembayaran. Analogi "pembayaran adalah bisnis aliran air" menjelaskan logika seluruh industri ini secara mendalam. Berapa banyak air yang bisa kamu salurkan tergantung seberapa besar risiko yang bisa kamu tanggung; berapa lama air bisa mengalir tergantung pada toleransi kamu terhadap kepatuhan, pengendalian risiko, dan regulasi. Ini bukan masalah produk, tetapi masalah infrastruktur—membutuhkan hubungan dengan bank, struktur lisensi, dan akumulasi kepercayaan jangka panjang. Tim kecil dengan latar belakang internet, bagaimana mungkin bisa menutupi semua ini dalam waktu singkat?

Sejak Alibaba mulai melakukan pembayaran pihak ketiga pada 2014, kita sudah melihat berapa kali cerita yang sama terulang—tampilan depan sangat menarik, tetapi belakangnya penuh bahaya. Pembayaran selalu merupakan "bisnis lambat," bukan sesuatu yang bisa dimenangkan dengan sprint dan iterasi.

Akhirnya, pergeseran pandangan ini juga cukup menarik. Penulis tidak meninggalkan industri ini, melainkan beralih dari kompetisi jalur air menjadi memahami arah aliran air di samping jalur tersebut. Pembayaran hanyalah pintu masuk, nilai sebenarnya terletak pada bagaimana mengelola dana yang mengalir ini. Logika ini jika kita lihat kembali dari jalur yang sudah kita lalui, sebenarnya adalah pengulangan kisah Yu'e Bao setelah Alibaba dan saldo di atasnya tahun 2008.

Sejarah tidak akan berulang persis sama, tetapi selalu berirama. Web3 pembayaran saat ini mungkin benar-benar perlu menunggu cukup banyak dana terkumpul agar bisa melihat peluang mana yang benar-benar nyata. Sebelum saat itu, banyak proyek yang terlihat sangat cerah hanyalah karena mereka belum ada yang menutup keran saja.