#流动性环境 Selama periode insentif likuiditas Plasma, kuncinya adalah memahami biaya dana dan jendela peluang.

Setelah meninjau data dari lima pool utama, tampaknya Vault PlasmaUSD dengan hasil tahunan 34% paling menarik, tetapi ada satu detail—pool utama senilai 1 juta dolar hanya berlangsung selama 3 hari hingga 29 September dan kemudian berakhir, kebijakan insentif selanjutnya belum diketahui, sehingga peserta awal menikmati masa dividen, sedangkan peserta yang masuk kemudian akan mengalami penurunan keuntungan secara drastis. Hasil tahunan Aave sebesar 21% justru lebih stabil, dengan basis TVL sebesar 1,7 miliar dolar, meskipun APR-nya lebih rendah, tidak ada batasan pendinginan penarikan, sehingga likuiditasnya lebih fleksibel.

Dari sudut pandang aliran dana, insentif ini memang berfungsi sebagai lindung nilai terhadap pasar yang sedang lesu—Binance Alpha langsung memberikan airdrop sebesar 220 dolar + hadiah XPL dari berbagai protokol, secara dasar menggunakan token untuk mendorong akumulasi TVL. Hasil pool Euler dan Fluid meskipun tidak sebesar PlasmaUSD, tetapi TVL-nya relatif lebih rendah, risiko diversifikasi bagi investor ritel lebih terkendali.

Perlu diingat risiko suku bunga pinjaman—di Fluid saat ini, suku bunga nyata untuk pinjaman USDT0 adalah sekitar 3%, tetapi jika permintaan pinjaman meningkat, angka ini akan melonjak dengan cepat, dan ruang keuntungan bersih Anda akan tertekan. Ini adalah sinyal perubahan lingkungan likuiditas, jadi harus terus memantau data insentif real-time di Merkl Dashboard.

Secara keseluruhan, jendela ini paling lama satu minggu lagi, masa dividen hasil tinggi awal sudah jelas batas waktunya, jadi perlu segera membuat keputusan.