Banyak orang yang mengemas "semakin turun semakin beli" sebagai investasi bernilai, sebenarnya hanya memberi istilah yang lebih keren untuk "menahan posisi".

Graham pernah mengungkapkan sebuah pernyataan klasik: "Harga adalah apa yang kamu bayar, nilai adalah apa yang kamu dapatkan." Tapi ini memiliki syarat—ketika kamu membeli, harga sudah cukup mendekati nilai, bukan masih dalam penurunan bebas.

Investor nilai yang benar-benar paham, pertama-tama menghormati tren pasar itu sendiri. Mereka tidak akan terburu-buru membeli saat harga turun, melainkan menunggu. Menunggu apa? Menunggu saat harga berulang kali menyentuh bawah tetapi tidak mampu bertahan, menunggu pola berhenti jatuh yang jelas muncul di grafik K-line, menunggu tekanan jual terserap sepenuhnya dan suasana pasar benar-benar terlepas. Saat itulah pasar memberi tahu kamu: sebagian besar risiko sudah dihargai. Membeli di posisi "tidak bisa turun lagi" dan membeli saat "masih dalam penurunan" adalah risiko yang benar-benar berbeda.

Tapi itu belum cukup, karena menjual juga sama pentingnya. Fisher pernah mengatakan sebuah kalimat yang menyentuh hati: "Musuh sejati investor bukanlah pasar, melainkan obsesi sendiri yang enggan menjual." Hanya membeli tanpa menjual? Itu berarti terjebak dalam posisi lama. Tidak merealisasikan keuntungan saat harga tinggi? Maka investasi bernilai hanya menjadi permainan di atas kertas.

Siklus lengkapnya harus seperti ini: membeli di zona risiko rendah, menjual di zona emosi tinggi. Baik membeli maupun menjual, keduanya memerlukan timing dan disiplin.

Orang yang hanya akan semakin beli saat harga turun dan tidak pernah keluar saat harga tinggi, pada dasarnya adalah peserta yang tingkatnya lebih rendah, hanya saja memberi label "investasi bernilai" pada diri sendiri. Investor nilai sejati memahami nilai dan harga; sabar menunggu sinyal berhenti jatuh dan juga berani mengambil keuntungan saat suasana hati sedang tinggi. Ini bukan soal kepercayaan buta, ini soal disiplin.