Pasar Bear Kini Hanya Berupa Koreksi Tajam

Puell Multiple menunjukkan data dan mengukur seberapa mahal atau murah harga jangka panjang. Oleh karena itu, sangat penting untuk membaca arah harga dari sisi penawaran. Puell Multiple saat ini sekitar 0.9. Level ini bukan titik terendah maupun tertinggi. Karena tingkat profitabilitas penambang rendah, tidak ada tekanan jual. Artinya, meskipun harga tinggi, Puell Multiple tidak melonjak secara ekstrem. Ini menunjukkan bahwa penambang tidak menjual secara besar-besaran dan tidak meninggalkan pasokan berlebih ke pasar.

Ketidaksesuaian antara Puell Multiple dan harga #Bitcoin setelah halving, penurunan imbalan blok menunjukkan bahwa kapasitas penjualan penambang terbatas.

Pada puncak tahun 2013, 2017, dan 2021, Puell Multiple mencapai kisaran 6–10, tetapi setelah level ini terjadi koreksi tajam. Saat ini, setelah level tersebut, koreksi besar juga terjadi. Dalam siklus saat ini, Puell bahkan belum mampu melewati kisaran 2–3 secara permanen. Sinyal puncak makro belum muncul. Selama Puell tetap di kisaran 0.8–1.0, kami mengharapkan harga terus melakukan koreksi.

Singkatnya, grafik ini menunjukkan bahwa Bitcoin masih berada dalam struktur bullish makro, tetapi siklus belum mencapai puncaknya.

NUPL $BTC Net Unrealized Profit / Loss( Bersama dengan Psikologi Pasar dan Puell Multiple, analisis gabungan akan memberikan hasil yang lebih akurat. Level NUPL saat ini sekitar 0.37. Secara umum, pasar tampak seperti penambang yang memiliki profit rendah. Saat ini, kita berada di fase tengah pasar bullish. Pada fase ini, meskipun harga naik, koreksi tajam tetap mungkin terjadi.

Rasio MVRV menunjukkan bahwa level saat ini sekitar 1.6, artinya investor rata-rata masih sekitar 60% dalam posisi untung, dan secara historis belum terlalu overvalued. Pada puncak siklus sebelumnya, MVRV mencapai level 3+, tetapi dalam siklus ini, level tersebut belum tercapai.

Puell ~0.9 Tidak ada tekanan penawaran
NUPL ~0.37 Fase bullish – tengah
MVRV ~1.6 Tidak overvalued

Kombinasi ini menandakan bahwa musim bearish tidak akan lagi berlangsung lama dan dalam-dalam seperti sebelumnya. Meskipun koreksi lebih tajam, harga akan terus menargetkan puncak baru. Dalam proses ini, penurunan 50-60% tidak menunjukkan perubahan tren, melainkan kedalaman koreksi. Persetujuan ETF dan masuknya investor institusional ke pasar kripto tampaknya telah mengubah dinamika siklus. Meskipun setiap koreksi terasa seperti musim bearish, setiap akhir koreksi akan membawa ke puncak baru.

Jika kita tinjau metrik ini dari tahun 2017-2021, pertama Puell Multiple naik, kemudian NUPL meningkat, dan terakhir MVRV melonjak. Harga naik bersamaan dengan kenaikan metrik ini. Saat ini, harga sedang naik, tetapi metrik tidak mengikuti, sehingga masih terlalu dini untuk mengharapkan rally. Perbedaan siklus ini mungkin disebabkan oleh perubahan dinamika pasokan akibat halving dan perubahan profil permintaan setelah persetujuan ETF.

⚠️ #reklame atau saran investasi ini bukanlah nasihat. Analisis ini adalah pendapat pribadi saya. Tidak menjamin kepastian.