Pasar mata uang kripto minggu ini: Tekanan dari aliran modal keluar dan kekhawatiran keruntuhan aset

Investor ritel “menjual” - Organisasi tetap diam?

Analisis terbaru dari JPMorgan mengungkapkan fenomena menarik: penyesuaian pasar kripto saat ini sebagian besar disebabkan oleh investor ritel yang menjual ETF Bitcoin dan Ethereum, bukan dari trader asli di industri. Data menunjukkan bulan ini investor ritel menarik sekitar 4 miliar USD dari ETF kripto—jumlah tertinggi dalam sejarah, melampaui angka yang pernah dicapai pada bulan 2.

Yang perlu diperhatikan adalah pada periode yang sama, investor ritel tetap terus menanamkan dana ke ETF saham, dengan sekitar 96 miliar USD mengalir masuk pada bulan 11 dan bisa mencapai 160 miliar USD jika mempertahankan kecepatan saat ini. Gambaran ini menunjukkan bahwa investor masih membedakan dengan jelas antara aset digital dan saham tradisional—penurunan pasar kripto tidak selalu mencerminkan keputusasaan secara menyeluruh terhadap aset berisiko tinggi.

MSTR mungkin “kehilangan perlindungan” dari indeks besar

Dalam perkembangan yang berpotensi berdampak besar, JPMorgan memperingatkan bahwa jika MSCI mengeluarkan MicroStrategy (MSTR)—perusahaan yang dijuluki “perbendaharaan Bitcoin”—dari indeksnya, aliran modal yang terkait bisa mencapai 2,8 miliar USD. Jika indeks lain juga mengikuti, total modal yang ditarik bisa melonjak hingga 11,6 miliar USD.

Alasan yang lebih dalam di balik harga MSTR akhir-akhir ini bukan hanya karena volatilitas Bitcoin, tetapi terutama kekhawatiran pasar tentang kemungkinan dikeluarkan dari MSCI serta indeks lain seperti Nasdaq 100 dan Russell 1000. MSCI saat ini sedang menilai usulan untuk mengecualikan perusahaan yang kegiatan utamanya adalah memegang Bitcoin atau aset digital lain yang melebihi 50% dari neraca keuangannya. Keputusan akhir diperkirakan akan diumumkan sebelum 15 Januari.

Ini juga mencerminkan fenomena berlawanan: indeks yang terbuka untuk kripto sebelumnya membantu memperluas jalur tidak langsung ke Bitcoin bagi investor institusi dan ritel, tetapi mekanisme pengecualian saat ini bisa “membalikkan” proses tersebut.

Fed “elang raksasa” menunjukkan kekhawatiran—Kemungkinan pemangkasan suku bunga lagi terhambat

Pejabat Fed dengan pandangan “elang raksasa” baru-baru ini secara serempak menyuarakan kekhawatiran, dan risiko keruntuhan harga aset tampaknya menjadi topik baru dalam diskusi tentang arah kebijakan moneter. Anggota Dewan Gubernur Lisa Cook menyebutkan berbagai bahaya potensial bagi sistem keuangan, termasuk pertumbuhan cepat pasar kredit swasta, aktivitas dana lindung nilai di pasar obligasi, dan aplikasi AI generatif dalam perdagangan otomatis. Cook bahkan menyiratkan bahwa dia tidak akan terkejut jika harga aset mencapai puncak sejarahnya dan kemudian jatuh.

Ketua Fed Cleveland Loretta Mester terus menentang pemangkasan suku bunga lagi, berargumen bahwa inflasi masih terlalu tinggi, dan pelonggaran kondisi keuangan adalah alasan tambahan untuk menghindari penurunan suku bunga. Anggota Dewan Michael Barr menyerukan kehati-hatian, sementara Ketua Fed Chicago Austan Goolsbee mengungkapkan kekhawatiran tentang kemungkinan pemangkasan pada bulan 12, dengan komentar bahwa kemajuan melawan inflasi tampaknya “berhenti di tempat” atau bahkan menyimpang.

Faktanya, probabilitas Fed memotong 25 basis poin pada bulan 12 saat ini hanya 39,6%—jelas lebih rendah dari ekspektasi pasar sebelumnya.

Bursa kripto akan mendapatkan “kapten” baru

Komite Pertanian Senat AS hari Kamis lalu menyetujui Michael Selig sebagai calon Ketua CFTC dengan rasio 12-11 sesuai partai politik. Keputusan ini menarik karena Kongres sedang mempertimbangkan pemberian wewenang pengawasan kripto yang lebih luas kepada CFTC.

Dalam sidang, Selig ditanyai anggota parlemen tentang anggaran. Saat ini CFTC hanya memiliki 543 pegawai penuh waktu, sementara SEC memiliki 4.200 orang—perbedaan yang signifikan. Selig tidak berkomitmen secara spesifik tetapi mengatakan akan menilai kebutuhan anggaran jika menjabat. Dia menekankan pentingnya membangun aturan yang jelas untuk industri kripto—baik untuk melindungi investor maupun memungkinkan pengembang dan bursa baru berkembang dengan sehat.

Presiden Argentina “berendam”—Penipuan kripto $LIBRA terungkap mendalam

Komite penyelidikan DPR Argentina merilis laporan sepanjang 200 halaman yang menyimpulkan bahwa Presiden Javier Milei terlibat dalam keruntuhan token $LIBRA. Laporan menunjukkan Milei pernah mempromosikan $LIBRA di media sosial pribadi, kemudian delapan dompet terkait menarik 107 juta USD, merugikan 114.410 dompet investor.

Lebih mengkhawatirkan lagi, laporan mengungkap bahwa pemerintah Milei juga pernah mempromosikan KIP Protocol, yang setelah diluncurkan pada bulan 12 tahun 2024 juga mengalami penarikan likuiditas. Komite menyimpulkan bahwa pemerintah bermaksud “mengakali” badan pengatur seperti CNV. Milei bersama pengusaha AS Hayden Davis dan pendiri Libra saat ini menghadapi penyelidikan hukum di Argentina serta gugatan class action di New York. Milei membantah tuduhan tersebut dan pada bulan 5 membubarkan tim khusus penyelidikan kasus ini.

Perkembangan pasar kripto: Volatilitas berlawanan

Bitcoin saat ini berfluktuasi di sekitar 90.720 USD (turun 0,17% dalam 24 jam), setelah sebelumnya sempat turun ke 86.100 USD. Ethereum pulih sedikit ke 3.120 USD (naik 0,14% dalam 24 jam), meskipun sebelumnya juga turun di bawah 2.800 USD.

Saham AS pada 21 November berakhir dalam kondisi negatif: Dow Jones turun 0,84%, S&P 500 turun 1,55%, Nasdaq Composite kehilangan 2,15%. Nvidia (NVDA.O) sempat naik 5% tetapi akhirnya turun 3,1%.

Aliran modal keluar dari ETF Bitcoin dan Ethereum, bersama dengan kondisi pasar saham AS yang melemah, menjadi pendorong utama penurunan pasar kripto. Pola umum adalah Bitcoin biasanya turun saat pasar saham AS dibuka, lalu pulih selama sesi Asia—sebuah sinyal jelas tekanan jual dari AS.

Kontras: “Cá mập” tetap diam membeli

Meskipun investor ritel sedang menjual, organisasi besar tetap diam-diam mengakumulasi. MicroStrategy membeli 8.178 Bitcoin dengan 800 juta USD, sementara Harvard University meningkatkan posisi 200%, membeli ETF Bitcoin dari BlackRock. Namun, volume pembelian organisasi ini tampaknya belum cukup untuk mengimbangi tekanan aliran modal keluar dari ETF.

Struktur pasar melemah

Data dari Glassnode menunjukkan Bitcoin baru saja menembus level support penting di 89.000 USD. Struktur pasar saat ini tampak lemah: permintaan spot rendah, aliran modal ke ETF negatif, leverage spekulatif menurun. Di pasar opsi, trader tetap bermental perlindungan risiko yang kuat, terutama kekhawatiran terhadap risiko penurunan harga yang terus meningkat.

RWA 2025: Tanah yang Menjanjikan di Depan

Di tengah tekanan pasar, bidang RWA (Aset nyata di dunia nyata) tetap diharapkan bersinar. Dengan men-tokenisasi aset tradisional seperti emas, saham, dan properti melalui teknologi blockchain, RWA menciptakan jembatan baru antara Web3 dan keuangan jaminan, membuka potensi investasi besar untuk tahun-tahun mendatang.