Emas spot turun 4,5% - Titik dukungan apa yang akan membuat investor kembali ke kondisi seimbang?

Pada tanggal 30 Desember, pasar emas spot memasuki fase pemulihan teknikal setelah penurunan bersejarah hari Senin. Harga emas saat ini diperdagangkan sekitar 4.375 USD/ounce, meningkat sekitar 1% dari titik terendah, dengan pembeli secara bertahap mengambil alih kendali jangka pendek. Namun, setelah penurunan tajam lebih dari 4,5% dari rekor 4.549,71 USD—penurunan terbesar dalam satu hari sejak 21 Oktober—pertanyaannya adalah: apakah faktor fundamental pendukung emas masih kokoh atau sudah goyah?

Mengapa harga emas bisa jatuh begitu tajam?

Penyebab langsung dari penurunan besar hari Senin bukanlah karena adanya berita ekonomi buruk, melainkan lebih dipicu oleh faktor teknikal dan likuiditas pasar. Bursa komoditas Chicago (CME) baru-baru ini meningkatkan margin requirement untuk kontrak berjangka emas dan perak, keputusan ini secara langsung meningkatkan biaya memegang posisi bagi trader. Akibatnya, gelombang ambil untung berskala besar pun terpicu, membuat harga turun mendekati 4.300 USD.

Selain itu, menjelang akhir tahun, likuiditas pasar menurun saat trader AS dan Eropa memasuki masa liburan. Dalam lingkungan likuiditas yang kotor, setiap perintah jual bisa memperbesar volatilitas ekstrem. Analis Kyle Rodda menunjukkan bahwa, kondisi likuiditas rendah saat akhir tahun adalah “mekanisme penguatan” yang menyebabkan pasar menjadi distortif.

Apa yang diungkapkan indikator teknikal?

Dilihat dari grafik 240 menit, emas saat ini berada di posisi sensitif. Indikator RSI (Relative Strength Index) dari emas sebelum penurunan tajam telah masuk ke wilayah overbought yang serius, mengakumulasi tekanan koreksi besar. Setiap fluktuasi kecil bisa memicu aksi ambil untung yang terkonsentrasi.

Saat ini, harga emas sedang berusaha mengembalikan garis moving average 60 periode (4.454,19 USD), sementara garis tengah Bollinger berada di 4.354,61 USD—harga yang baru saja dicapai emas. Area 4.300-4.350 USD menjadi batas penting, tempat berkumpulnya banyak level support teknikal, psikologis angka bulat, dan zona retracement Fibonacci. Ini akan menjadi ujian kekuatan nyata dari pembeli dan penjual dalam jangka pendek.

Apakah fondasi jangka panjang terguncang?

Meskipun turun tajam, faktor pendukung utama emas tetap ada:

Kebijakan moneter: Pasar mengharapkan Fed akan memulai siklus pemangkasan suku bunga pada tahun 2026. Meskipun kemungkinan Fed menurunkan suku bunga segera pada Januari tidak tinggi, harapan setidaknya dua kali penurunan dalam tahun depan tetap kokoh. Dalam lingkungan suku bunga rendah, biaya peluang memegang aset yang tidak menghasilkan bunga seperti emas akan berkurang secara signifikan.

Risiko geopolitik: Situasi Rusia-Ukraina masih berpotensi tidak stabil, terus memicu kebutuhan safe haven. Emas tetap menjadi aset lindung nilai utama dalam konteks ketegangan geopolitik.

Transformasi struktural mendalam: Sejak 2022, banyak bank sentral global terus meningkatkan cadangan emas mereka. Tindakan pembelian ini berdasarkan strategi nasional, memberikan dorongan permintaan yang kuat. Bersamaan dengan itu, komunitas investor mulai meninjau kembali model alokasi aset tradisional 60/40 (saham-obligasi), mendorong penambahan emas dan aset nyata ke dalam portofolio inti.

Faktor-faktor ini sangat penting karena menjaga emas dalam posisi seimbang jangka panjang, membatasi tren penurunan yang dalam, dan membangun fondasi untuk kenaikan harga yang berkelanjutan.

Ekspektasi jangka pendek dan panjang

Jangka pendek (beberapa hari hingga beberapa minggu ke depan): Pasar akan lebih banyak menyerap volatilitas ekstrem hari Senin. Perdagangan akhir tahun yang lesu bisa terus menyebabkan fluktuasi harga yang tajam. Risalah rapat Fed bulan Desember yang akan segera dirilis akan menjadi fokus perhatian. Harga emas berpeluang besar berfluktuasi dalam kisaran 4.300-4.450 USD, memanfaatkan waktu untuk menyesuaikan indikator teknikal.

Menengah dan panjang (tahun 2026): Logika pendukung pasar emas belum rusak, tetapi bentuknya akan berubah. Ahli Kelvin Wong tetap optimis, memperkirakan target harga dalam 6 bulan mendatang bisa mencapai 5.010 USD. Menurut ahli Robert Gottlieb, pasar sedang beralih dari motivasi spekulatif ke era yang didukung oleh kebutuhan struktural—yang memberikan fondasi kenaikan harga yang lebih kokoh.

Namun, investor tidak disarankan berharap akan penguatan luar biasa seperti tahun 2025. Pasar akan fokus pada ekspektasi suku bunga riil, peristiwa geopolitik, dan tren dolar AS. Volatilitas akan menjadi kondisi normal baru, dengan fluktuasi besar yang mungkin sering terjadi, tetapi ini lebih merupakan pergeseran pasar yang sehat, bukan sinyal akhir dari pasar bullish.

Kesimpulan

Penurunan 4,5% emas adalah pelepasan konsentrasi kondisi overbought teknikal dan risiko likuiditas jangka pendek. Meskipun pergerakannya tajam, hal ini tidak menggoyahkan fondasi kenaikan harga jangka panjang. Bagi investor, memahami pergeseran dari “lonjakan gila-gilaan” ke “langkah pasti”—dari motivasi spekulatif ke kebutuhan struktural—adalah kunci untuk beradaptasi dengan fase baru pasar emas ini.