Ketidakpastian di cakrawala: kepergian kritikus cryptocurrency dari SEC mengubah arah regulasi di AS

Kebijakan terakhir Komisaris SEC, Carolin Crenshaw, menandai pergeseran signifikan dalam pendekatan regulator Amerika terhadap aset digital. Perkembangan ini, pertama kali diumumkan DL News, mengurangi suara salah satu pendukung terkuat pengawasan ketat terhadap industri kripto. Kepergiannya membuka peluang untuk meninjau kembali posisi SEC yang telah bertahun-tahun terkait regulasi aset blockchain.

Dari posisi konservatif ke prospek baru

Ditunjuk ke SEC pada tahun 2020 oleh Presiden Joe Biden, Crenshaw dengan cepat menegaskan dirinya sebagai penentang paling konsisten terhadap integrasi cryptocurrency ke dalam sektor keuangan tradisional. Masa jabatannya ditandai dengan pendirian bahwa sebagian besar proyek kripto harus diklasifikasikan sebagai sekuritas. Ia percaya bahwa aset digital harus tunduk pada seluruh persyaratan pendaftaran dan pengungkapan informasi.

Dasar filosofi regulasinya adalah keyakinan bahwa mayoritas proyek kripto harus diklasifikasikan sebagai sekuritas. Oleh karena itu, mereka harus memenuhi seluruh aturan terkait pendaftaran dan pengungkapan. Crenshaw sering menyoroti risiko manipulasi pasar, kekurangan dalam skema penyimpanan aset, dan ancaman bagi investor ritel yang sering kurang informasi tentang volatilitas aset digital.

Posisi ini sering bertentangan dengan para pelaku industri kripto yang menginginkan kerangka regulasi khusus yang disesuaikan dengan karakteristik teknologi blockchain.

Titik balik: ketidaksepakatan tentang ETF Bitcoin spot

Demonstrasi paling mencolok dari keteguhan Crenshaw adalah penolakan publiknya terhadap persetujuan ETF Bitcoin spot pada Januari 2024. Ketika SEC di bawah pimpinan Gery Gensler menyetujui produk investasi bersejarah ini, Crenshaw mengeluarkan pernyataan penolakan yang rinci.

Ia berargumen bahwa keputusan tersebut tidak menyelesaikan masalah mendasar terkait potensi penipuan dan manipulasi di pasar spot Bitcoin utama. Menurut komisaris, keputusan ini berisiko membiarkan jutaan investor terpapar fluktuasi pasar tanpa perlindungan yang memadai.

Posisi ini memperkuat reputasi Crenshaw sebagai suara utama kehati-hatian di dalam komisi dan menyoroti perbedaan mendalam mengenai arah kebijakan kripto ke depan.

Apa yang akan berubah dalam lingkungan regulasi

Keputusan untuk meninggalkan SEC membuka satu posisi di antara lima komisaris. Konfigurasi saat ini menunjukkan resistensi yang lebih kecil terhadap interaksi dengan sektor aset digital dibandingkan tahun-tahun sebelumnya. Namun, Gensler tetap menjadi figur sentral dengan posisi aktif dalam penegakan hukum.

Proses penunjukan pengganti memulai prosedur politik. Presiden Biden harus mengusulkan kandidat untuk disetujui oleh Senat. Ini menciptakan momen kritis di mana industri kripto dan pendukung investor akan berdebat tentang arah masa jabatan komisaris baru.

Kelompok industri akan melobi kandidat yang memiliki pemahaman mendalam tentang ekosistem blockchain. Sebaliknya, advokat perlindungan hak investor akan menegaskan perlunya tetap waspada terhadap risiko. Durasi proses ini belum pasti, menciptakan periode ketidakpastian regulasi bagi seluruh sektor.

Penyidikan dan legislasi dalam pertanyaan

Analis memantau dengan cermat inisiatif SEC saat ini yang berpotensi mengalami perubahan besar. Kasus penegakan hukum terhadap platform kripto besar kemungkinan akan berlanjut tanpa tergantung pada komposisi komisaris.

Namun, dalam bidang legislasi, diantisipasi kemungkinan perubahan terkait:

• Standar penyimpanan: Usulan terkait metode penyimpanan aset digital oleh penasihat investasi
• Klasifikasi bursa: Kemungkinan perluasan kriteria untuk mengklasifikasikan platform desentralisasi sebagai bursa yang diatur
• Status layanan staking: Kepastian hukum terkait produk kredit dan staking di ruang kripto

Tanpa suara Crenshaw, usulan-usulan ini mungkin mengalami perubahan atau disetujui dengan oposisi yang lebih kecil, berpotensi menghasilkan hasil yang lebih menguntungkan industri.

Konteks lebih luas dari perubahan regulasi

Kepergian komisaris dari SEC terjadi di tengah periode kritis bagi regulasi keuangan global. Penyebaran teknologi blockchain menunjukkan keterbatasan kerangka hukum yang dibuat pada tahun 1930-an.

SEC secara konsisten menyatakan bahwa undang-undang sekuritas yang ada mampu mengatur aset digital. Crenshaw adalah pendukung utama posisi ini, yang kontras dengan pendekatan regulator lain seperti CFTC, yang berusaha memperluas yurisdiksinya.

Pertarungan internal di Washington ini mencerminkan konflik yang lebih besar terkait kerangka legislasi untuk kripto. Upaya legislasi untuk menciptakan kerangka komprehensif sering terhambat. Tanpa undang-undang baru, badan pengatur menggunakan penegakan hukum sebagai alat untuk menentukan batas. Suara Crenshaw menjadi kunci dalam membentuk strategi ini. Kepergiannya dapat memicu kembali negosiasi legislatif, karena industri melihat peluang untuk dialog yang lebih konstruktif.

Analisis pakar: harapan dan skenario

Para ahli hukum keuangan menekankan bahwa meninggalkan satu komisaris tidak langsung menyebabkan revolusi kebijakan. Mantan penasihat SEC menyatakan: “Crenshaw berfungsi sebagai jangkar intelektual posisi berhati-hati. Ketidaksetujuannya menjadi dasar bukti untuk tantangan hukum terhadap tindakan komisaris. Tanpa suara ini, debat internal bisa menjadi kurang mendalam, membuka jalan bagi pendekatan yang lebih pragmatis.”

Analis lain menyoroti posisi publik komisaris lain, memperkirakan fokus tetap pada penegakan hukum, tetapi dengan batasan yang lebih jelas antara jenis aset kripto.

Kesimpulan: momen penting dalam kebijakan kripto AS

Keputusan Komisaris SEC Carolin Crenshaw untuk meninggalkan jabatannya menandai berakhirnya periode penting dalam regulasi aset digital di Amerika. Masa jabatannya yang teguh telah memastikan posisi yang jelas, meskipun kontroversial, terkait penerapan hukum tradisional di ruang kripto.

Kepergiannya membawa variabel baru ke dalam persamaan kompleks kebijakan regulator. Meskipun perubahan besar dan mendadak tidak diantisipasi, trajektori jangka panjang SEC terhadap aset digital mungkin akan bergeser menuju fleksibilitas dan keseimbangan yang lebih besar.

Langkah selanjutnya akan bergantung pada pemilihan di Gedung Putih dan Senat. Penunjukan pengganti akan menjadi sinyal apakah SEC akan mempertahankan pendekatan keras di bawah Gensler atau mulai bergerak hati-hati menuju interaksi yang lebih terstruktur dengan industri kripto. Warisan masa jabatan Crenshaw akan dinilai berdasarkan bagaimana skenario ini berkembang.