Emas Tetap Tinggi Saat Dolar Terpuruk karena Perubahan Selera Risiko

Emas spot berada di dekat level tertinggi baru-baru ini, naik ke $4.455,92 per ons pada hari Selasa—sebuah bukti ketahanan logam ini di tengah dinamika pasar yang berubah. Kontrak berjangka emas AS naik ke $4.466, mencerminkan kekuatan di pasar fisik.

Penyebabnya? Dolar AS yang melemah untuk hari kedua berturut-turut. Komentar dovish Presiden Trump mengenai Venezuela dalam wawancara NBC News meredakan premi risiko geopolitik, memicu pemulihan moderat dalam selera risiko investor. Ucapannya bahwa “kita tidak sedang berperang” dan proyeksinya tentang keterlibatan bertahap—tanpa pemilihan dalam 30 hari ke depan—membuat pasar yang sebelumnya memperhitungkan skenario eskalasi menjadi lebih tenang.

Namun, ada lebih dari itu. Data manufaktur Desember memberikan pukulan terhadap optimisme ekonomi, menyusut dengan kecepatan tercepat dalam beberapa bulan terakhir. Kontraksi ini kembali memicu harapan di kalangan trader bahwa Federal Reserve mungkin akan melanjutkan siklus pelonggaran.

Gambaran kebijakan tetap kompleks. Presiden Fed Philadelphia Anna Paulson menyampaikan nada hati-hati tentang prospek pertumbuhan tahun 2026 sambil menyarankan bahwa pemotongan suku bunga masih memungkinkan tetapi bergantung pada data. Sebaliknya, Presiden Fed Minneapolis Neel Kashkari menegaskan nada yang lebih hawkish di CNBC hari Senin, menekankan bahwa inflasi belum sepenuhnya mereda dan bank sentral mendekati titik akhir pemotongan.

Rilis penting minggu ini—laporan ketenagakerjaan Desember, survei inflasi Fed New York, dan data JOLTS November—akan menjadi penentu. Investor secara esensial memanfaatkan pasar logam untuk memprediksi kebijakan Fed, dengan emas berfungsi sebagai lindung risiko utama dalam lingkungan makro yang tidak pasti. Posisi logam saat ini mencerminkan tarik-menarik antara kekhawatiran stagflasi dan pergeseran kebijakan.