Pelonggaran kuantitatif sebenarnya bukan tentang mencetak uang—ini secara fundamental tentang memperpanjang durasi aset di neraca bank sentral. Setidaknya begitulah Musalem mengatakannya. Saat ini, bagaimanapun, pembelian obligasi bergerak dengan kecepatan yang cukup agresif, dan periode kepemilikan sangat singkat. Perbedaan ini lebih penting daripada yang Anda kira. Ketika otoritas membeli instrumen berjangka pendek, mekanisme transmisi tampak berbeda dari skenario QE klasik. Ini membentuk ulang bagaimana likuiditas mengalir melalui sistem. Bagi trader yang memantau sinyal makro, nuansa ini memisahkan sinyal dari kebisingan. Manajemen durasi versus pelonggaran langsung—dua permainan yang benar-benar berbeda.