Analisis Mendalam Raydium AMM: Inovasi dan Prospek DEX Terbaik Solana hingga 2026

Hingga 14 Januari 2026, harga token asli Raydium RAY adalah 1,23 dolar AS, meningkat sekitar 4,57% dalam 24 jam terakhir.

Sebagai fondasi likuiditas ekosistem Solana, volume transaksi yang diproses Raydium telah lama mendominasi lebih dari 60% dari total DEX di jaringan tersebut.

01 Raydium: Fondasi Likuiditas Ekosistem Solana

Raydium bukanlah bursa terdesentralisasi pertama di Solana, tetapi merupakan inovator pertama yang menggabungkan automated market maker dengan kedalaman buku pesanan.

Pada peluncurannya pada tahun 2021, Raydium mengadopsi model hybrid yang memungkinkan dana idle di kolam likuiditasnya secara otomatis menyediakan likuiditas untuk Serum, buku pesanan utama di Solana saat itu.

Desain ini berarti bahwa kolam likuiditas Raydium dapat melayani pertukaran AMM-nya sendiri sekaligus ekosistem buku pesanan secara keseluruhan, mewujudkan berbagi likuiditas dan peningkatan efisiensi modal.

02 Inovasi Teknologi: AMM Hybrid dan Distribusi Fibonacci

Inovasi teknologi utama Raydium terletak pada model AMM hybrid dan integrasi dengan OpenBook.

Berbeda dari AMM tradisional seperti Uniswap, kolam Raydium tidak hanya mampu melakukan market maker dengan produk tetap sederhana, tetapi juga dapat melalui strategi terprogram, “menyimpan” likuiditas ke dalam buku pesanan OpenBook.

Salah satu desain paling canggih adalah distribusi likuiditas Fibonacci. Mekanisme ini menggunakan deret Fibonacci untuk menempatkan limit order secara strategis di buku pesanan.

Misalnya, menempatkan order kecil yang padat di sekitar harga pasar saat ini untuk memastikan slippage rendah, dan menempatkan order besar di posisi Fibonacci yang jauh dari harga pasar (seperti 23,6%, 38,2%) untuk menyediakan kedalaman likuiditas dan menyerap dampak transaksi besar.

03 Perkembangan Pasar dan Pola Saat Ini

Perkembangan Raydium sangat terkait dengan ekosistem Solana, terutama naik turunnya koin meme. Dari 2023 hingga 2024, Solana menjadi pusat tren koin meme, dan munculnya platform Pump.fun secara drastis mengubah aturan permainan.

Platform ini menjalin kerjasama dengan Raydium, menetapkan bahwa semua token yang diterbitkan di Pump.fun akan secara otomatis membuat kolam likuiditas di Raydium setelah mencapai kapitalisasi pasar sebesar 69.000 dolar AS, dan menyuntikkan likuiditas awal sebesar 12.000 dolar AS.

Kerjasama ini memungkinkan Raydium menangkap volume likuiditas dari banyak token baru. Statistik menunjukkan bahwa pada puncaknya, lebih dari 90% token Pump.fun akhirnya diperdagangkan di Raydium.

Namun, pasar terus berubah. Pada Maret 2025, Pump.fun meluncurkan AMM sendiri — PumpSwap, yang mengarahkan token matang ke platform mereka sendiri. Langkah ini secara langsung mengurangi volume dan pendapatan Raydium.

04 Kompetisi dan Tantangan: Kebangkitan Market Maker Aktif

Saat ini, pasar DEX di Solana sedang mengalami pergeseran paradigma yang mendalam. Market maker aktif seperti HumidiFi dan SolFi sedang berkembang pesat.

Jenis AMM ini tidak lagi bergantung pada penyedia likuiditas pasif, melainkan berperan sebagai market maker yang menjalankan protokol sendiri, menggunakan oracle untuk mendapatkan harga dari bursa utama secara real-time, dan secara aktif serta frekuen memperbarui harga di chain.

Model ini menunjukkan keunggulan besar pada pasangan perdagangan likuiditas tinggi seperti SOL/USDC, SOL/USDT, mampu menawarkan spread yang lebih ketat dan slippage yang lebih rendah. Saat ini, market maker aktif telah menguasai lebih dari 50% volume perdagangan spot di Solana.

Analisis pasar menunjukkan bahwa ke depan, pola akan berfokus pada spesialisasi: market maker aktif akan memimpin perdagangan aset utama dengan likuiditas tinggi, sementara AMM tradisional seperti Raydium perlu lebih fokus pada aset ekor panjang dan proses penerbitan token.

05 RAY Token: Model Ekonomi dan Performa Terkini

RAY adalah token utilitas asli dari protokol Raydium, dengan total pasokan 55 juta juta token. Penggunaannya meliputi voting tata kelola, staking untuk mendapatkan hasil, dan sebagai alat penangkapan nilai biaya protokol.

Menurut artikel dari platform Gate, RAY mencapai puncak tertinggi sebesar 16,93 dolar AS pada September 2021, kemudian menyesuaikan pasar dan mencapai titik terendah 0,13 dolar AS pada akhir 2022.

Baru-baru ini, harga RAY menunjukkan pemulihan. Data terbaru per 14 Januari 2026 menunjukkan harga sebesar 1,2289 dolar AS. Dalam sebulan terakhir, harga mulai dari sekitar 0,97 dolar AS, dengan kenaikan yang signifikan.

Model ekonomi token ini dirancang dengan mekanisme deflasi berkelanjutan: protokol menggunakan 0,03% dari biaya transaksi untuk membeli kembali dan membakar RAY di pasar. Selain itu, pemegang token dapat memperoleh bagian dari pendapatan protokol melalui staking RAY, dengan hasil tahunan sekitar 4,45%.

Ringkasan data utama RAY per 14 Januari 2026

• Harga saat ini: Hingga 14 Januari 2026, harga RAY adalah 1,23 dolar AS, kenaikan 4,57% dalam 24 jam.
• Kapitalisasi pasar dan peredaran: Kapitalisasi pasar sekitar 3,287 miliar dolar AS, pasokan beredar sekitar 268,6 juta token.
• Aktivitas perdagangan: Volume perdagangan dalam 24 jam terakhir lebih dari 45,78 juta dolar AS, menunjukkan aktivitas pasar yang baik.
• Rentang harga: Harga hari itu berfluktuasi antara 1,16 dolar AS hingga 1,25 dolar AS.

Prospek Masa Depan

Menghadapi persaingan sengit di pasar DEX, jalur Raydium sudah jelas: memperkuat posisinya sebagai gerbang utama untuk aset ekor panjang dan peluncuran token inovatif di Solana.

Hingga 14 Januari, harga RAY tetap stabil di atas 1,23 dolar AS, dengan volume perdagangan harian tetap aktif. Seiring dengan dibukanya perdagangan di platform besar seperti Coinbase, medan perang RAY telah meluas dari ekosistem on-chain tunggal ke pasar cryptocurrency global yang lebih luas.