Pasar Kredit Menunjukkan Kekhawatiran yang Meningkat Terhadap Pinjaman yang Didukung AI

Sumber: Coindoo Judul Asli: Pasar Kredit Sinyalkan Kekhawatiran Meningkat tentang Pinjaman Berbasis AI Tautan Asli: Permintaan perlindungan downside yang meningkat secara diam-diam membentuk ulang pasar kredit saat investor menjadi lebih berhati-hati terhadap ledakan AI yang didanai utang yang melanda sektor teknologi.

Aktivitas perdagangan dalam credit default swaps (CDS) yang terkait dengan perusahaan teknologi besar AS melonjak ke level tertinggi pada Desember, menandakan bahwa investor semakin melakukan lindung nilai terhadap risiko yang terkait dengan pinjaman besar terkait AI. Volume CDS mingguan yang terkait dengan nama-nama teknologi terkemuka meningkat menjadi hampir $8 miliar, level tertinggi yang pernah tercatat, menurut data pasar.

Poin Utama

• Hedging CDS pada perusahaan teknologi besar telah mencapai level tertinggi.
• Permintaan investor untuk perlindungan downside meningkat sejak musim panas.
• Utang besar terkait AI mulai menimbulkan kekhawatiran di pasar kredit.

Percepatan ini berlangsung dengan cepat. Sejak Agustus, volume perdagangan telah lebih dari dua kali lipat, kontras tajam dengan paruh pertama tahun ketika aktivitas mingguan berkisar sekitar $3 miliar. Perubahan ini menunjukkan adanya perubahan signifikan dalam perilaku investor, dari sikap pasif menuju perlindungan seiring dengan perluasan neraca keuangan.

Pengeluaran AI Mendorong Pertumbuhan Utang

Lonjakan dalam lindung nilai ini terjadi setelah perusahaan teknologi besar mengumpulkan sekitar $88 miliar utang selama musim gugur untuk mendanai infrastruktur AI, termasuk pusat data, chip khusus, dan ekspansi cloud.

Pinjaman ini dipimpin oleh perusahaan seperti Meta, Amazon, Alphabet, dan Oracle, mencerminkan skala dan urgensi perlombaan investasi AI.

Meskipun perusahaan-perusahaan ini tetap sangat menguntungkan, kecepatan pengeluaran modal telah menimbulkan pertanyaan baru tentang leverage, pengembalian, dan risiko eksekusi. Kontrak CDS memungkinkan investor mengasuransikan terhadap potensi tekanan kredit, menjadikan volume yang meningkat sebagai indikator yang berguna dari kekhawatiran mendasar.

Perubahan Diam-Diam dalam Sentimen Investor

Yang menarik, aktivitas lindung nilai ini berkembang tanpa adanya penurunan yang jelas dalam peringkat kredit atau pendapatan. Sebaliknya, ini mencerminkan respons ke depan terhadap besarnya kebutuhan pendanaan yang akan datang. Perusahaan dengan peringkat investasi diperkirakan akan mengumpulkan hingga $1,5 triliun pada tahun 2030 untuk membangun infrastruktur AI, angka yang jauh melampaui siklus investasi teknologi sebelumnya.

Alih-alih bertaruh melawan teknologi secara langsung, investor tampaknya mengambil pendekatan yang lebih bernuansa: tetap terpapar pertumbuhan sambil membeli perlindungan jika pengembalian AI gagal memenuhi harapan atau kondisi pembiayaan menjadi lebih ketat.

Pesan dari pasar kredit bersifat halus tetapi jelas. Bahkan saat antusiasme terhadap AI tetap kuat, biaya dan skala pembangunan masa depan mendorong investor untuk bersiap menghadapi skenario di mana beban utang menjadi lebih sulit untuk ditanggung.